Un yuan plus fort envoie des vagues dans les actifs du monde entier

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Un yuan plus fort envoie des vagues dans les actifs du monde entier
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La monnaie chinoise est en cours et conduit des paris dans tous les coins des marchés mondiaux.

De l'euro au cuivre en passant par les obligations et les actions de luxe, les traders s'adaptent au yuan le plus fort depuis plus de cinq mois après que les États-Unis ont retiré l'étiquette de manipulateur de devises de la nation asiatique. Mercredi, les deux pays doivent signer la première partie d'un accord commercial, une nouvelle étape dans la fonte des tensions.

Le résultat est une perspective plus lumineuse pour la croissance mondiale qui alimente principalement les devises des deux nations, tout en augmentant les paris sur des conditions financières internationales plus flexibles.

Alors que le yuan monte en flèche à des niveaux clés, le dollar est désormais le plus vendu en deux ans. Le yuan, en hausse d'environ 4% par rapport au dollar depuis août, a gagné beaucoup moins face à un panier de devises, ce qui en fait une histoire de dollar faible.

"La décision mûrement réfléchie des États-Unis de s'abstenir d'accuser la Chine d'être un gestionnaire de devises est une base encourageante pour de futures négociations", a écrit dans une note Marc-André Fongern, directeur de la recherche au MAF Global Forex. "On peut s'attendre à ce que l'appréciation du yuan chinois qui en résulte ramène le monde FX à la vie."

Voici comment la force du yuan peut affecter les principaux actifs.

– Stock

L'appréciation du yuan se ressent plus fortement à Hong Kong, les marchés avec l'état de la ville étant liés au sentiment de risque global et de croissance chinoise. Les actions ont augmenté de 11% par rapport au minimum du 4 décembre, ajoutant 579 milliards de dollars à la valeur marchande jusqu'à lundi et poussant l'indice au niveau auquel il a été échangé l'année dernière avant que les protestations politiques ne s'intensifient.

De même, la force du yuan est également une bonne nouvelle pour les exportateurs européens, comme les fabricants de produits de luxe. Bien qu'ils puissent faire face à une monnaie chinoise plus faible, ils bénéficient généralement des périodes au cours desquelles le yuan augmente.

L'indice MSCI Europe Apparel and Luxury Goods a progressé de 3% cette année, contre une augmentation d'environ 0,9% pour l'indice MSCI Europe.

– Marchandises

La Chine est le plus grand acheteur mondial de cuivre et d'or, de sorte que les négociants en matières premières pourraient raconter à leurs homologues européens de nombreuses histoires sur la dynamique du marché dans le pays asiatique. Un yuan plus fort rend généralement les deux actifs moins chers pour la consommation locale.

Par conséquent, pour le métal industriel, l'augmentation du yuan peut donner un coup de pouce supplémentaire à un marché déjà tendu. Le cuivre a augmenté de 14% au-dessus des creux de septembre, alors que la rhétorique de la guerre commerciale semblait encore féroce.

La dynamique de la Chine reste la clé de la direction de l'or d'ici. Le Nouvel An chinois, la haute saison d'achat de métal jaune, combiné à la force du yuan peut renforcer l'or à mesure que la demande d'abris diminue.

– Tarifs

En parlant de consommation, la Chine absorbe environ 7% des exportations allemandes, y compris certaines des entreprises de luxe dont les actions sont mentionnées ci-dessus. Cela signifie que la plus grande économie d'Europe bénéficiera si le pouvoir d'achat de la nation asiatique augmente. Ajoutez une amélioration des perspectives commerciales mondiales et il pourrait y avoir une pression à la hausse sur les rendements obligataires allemands, selon les acteurs du marché.

Cela se produirait puisque les taux reculent déjà en territoire positif pour la première fois en huit mois au milieu d'un déluge d'offre et d'espoirs croissants que la croissance européenne a atteint son plancher.

– Pièces

La force du yuan implique implicitement une amélioration des perspectives de l'économie mondiale, ce qui peut encourager les flux de capitaux en dehors de la sécurité du dollar américain et stimuler la faiblesse du dollar.

Depuis une dévaluation de choc en août 2015, les points d'inflexion de la monnaie chinoise ont coïncidé avec les changements de la paire dollar-euro, la Chine ayant influencé le cycle macroéconomique mondial. Mais pendant la guerre commerciale, la corrélation du yuan avec l'euro a diminué et est maintenant la plus négative depuis environ cinq ans. Par conséquent, un yuan plus fort pourrait indiquer une plus grande faiblesse de la monnaie unique, nuisant à la compétitivité de l'économie chinoise par rapport à l'Europe.

Pourtant, bien que les mouvements de devises chinoises soient le point focal pour les commerçants de Wall Street cette semaine, il existe un facteur clé qui limite l'impact quotidien d'un yuan plus fort pour les entreprises occidentales. Le statut de la monnaie en tant que taux de change préféré pour les transactions internationales a échoué après les dévaluations de 2019et 2019.

Ces mouvements ont contribué à éroder encore l'utilisation déjà limitée du yuan comme monnaie internationale. En comparaison, l'euro a gagné des parts de marché et a représenté un tiers de toutes les transactions en novembre 2019.

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Stewart James Hawkins de Bloomberg, Eddie van der Walt, Laura Cooper, Michael Msika, Liz Capo McCormick, Michael Hunter et Katherine Greifeld ont contribué à ce rapport.

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