Réforme trop jalouse pour protéger la sécurité nationale

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Réforme trop jalouse pour protéger la sécurité nationale
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Les gouvernements du monde entier adoptent de nouveaux outils pour les aider à surveiller et contrôler la propriété des industries critiques pour la sécurité nationale. Cet été, de nouvelles règles ont été approuvées au Japon pour étendre la désignation de sécurité nationale aux industries de haute technologie, ajoutant 20 secteurs des industries de l'information et des communications à la liste des entreprises pour lesquelles la propriété étrangère d'entreprises japonaises est restreinte. . Le Cabinet a approuvé vendredi un projet de loi visant à renforcer les règles, mais si un contrôle plus strict des investissements étrangers est justifié, la proposition va trop loin.

La législation proposée réduirait le seuil auquel les investisseurs étrangers doivent déclarer leur intention de prendre une participation dans une société du secteur de la fabrication d’armes, de la production d’énergie et des communications. Le déclencheur actuel est une participation de 10%; la facture la réduit à 1%. C'est très bas. Akira Kiyota, responsable de la Bourse de Tokyo, a qualifié la proposition "d'absurde idiot". Cette caractérisation indique clairement le problème qui a été créé.

La réforme de l'économie japonaise au cours des deux dernières décennies et depuis le retour de Shinzo Abe au Cabinet du Premier ministre a été l'ouverture de l'économie du pays aux investisseurs étrangers. Abe a déclaré que le Japon était ouvert au monde des affaires après son entrée en fonction en 2013 et avait demandé aux investisseurs étrangers "d'acheter mes Abenomics".

Le monde a répondu positivement à l'invitation. On estime que les investisseurs étrangers détiennent maintenant environ un tiers de la valeur du marché boursier de Tokyo et génèrent environ 65% du volume quotidien des échanges. La nouvelle règle menace de vaincre cette tendance; Les analystes de Goldman Sachs ont averti que les nouvelles réglementations pourraient "saper sept ans de dynamisme dans les réformes du marché". Ils ont également souligné le "risque important de diminution de l'IDE (investissement direct étranger) du Japon", ce qui "pourrait entraver la capacité des entreprises à augmenter leur capital".

La sévérité de ces restrictions ravive les craintes de voir le Japon redevenir hostile à une présence étrangère dans l’économie. Cela est difficile à résoudre avec les nombreux changements introduits ces dernières années pour répondre aux besoins des travailleurs étrangers et des capitaux étrangers. Cependant, l'inquiétude persiste et les critiques souhaitent montrer que leurs craintes sont justifiées. Le fait que la liste des nouvelles industries dans lesquelles les investissements doivent être analysés comprend l'agriculture, la foresterie, la pêche, le cuir et le transport maritime renforce le cas des sceptiques.

Des dispositions supplémentaires qui seraient à l’étude limiteraient la possibilité pour les investisseurs étrangers de nommer de nouveaux membres au conseil d’administration lors des assemblées annuelles des actionnaires. Cela pourrait également saper un outil que les activistes actionnaires utilisent pour renforcer l'effet de forcer une réforme de gestion inflexible.

Il est nécessaire d'examiner de plus près les entrées de capitaux étrangers. Les États-Unis ont revu leur mécanisme de sélection du capital étranger, le Foreign Investment Committee aux États-Unis, afin d'étendre sa juridiction à de nouveaux domaines (tels que l'immobilier), différents types d'opérations ou des modifications susceptibles d'affecter les droits de gouvernance d'un État. investisseur étranger D'autres pays ont emboîté le pas. Au début de l'année, l'Union européenne a adopté un règlement sur les investissements qui prévoit un cadre d'évaluation plus strict. L'Australie a resserré son processus d'examen des investissements il y a plus d'un an et la Nouvelle-Zélande fait de même.

Les responsables japonais reconnaissent que leurs contrôles ne sont pas aussi puissants que ceux des États-Unis et de l'Europe, et les nouvelles règles sont une tentative de rattrapage. Par exemple, les biens immobiliers, précédemment exclus, seraient inclus, ce qui empêcherait les sociétés étrangères d’acquérir des terrains situés à proximité de biens ou d’objectifs sensibles. Les responsables japonais ont déclaré qu'ils pouvaient exempter les "investisseurs de portefeuille", terme indéterminé, des nouvelles règles, ainsi que des investissements n'influant pas sur la gestion de l'entreprise.

La définition des "investisseurs de portefeuille" aura un grand poids. Les banquiers participent souvent à des opérations en bloc dépassant le seuil de 1%; exiger un préavis compromettrait leur capacité à faire des affaires, ce qui donnerait aux banques locales un grand avantage pour la création de marchés et le blocage des opérations. Selon des rapports, une analyse du ministère des Finances a conclu que, sans réserve, les nouvelles règles augmenteraient les notifications de 800%, mais une définition élargie des investisseurs de portefeuille exclurait 90% de toutes les transactions.

L'approbation du Cabinet n'est qu'un pas vers la nouvelle législation. Le gouvernement veut que la proposition devienne loi pour l'année prochaine. En attendant, il doit être approuvé par les deux chambres de la Diète. Compte tenu de la réticence historique du Japon à l'égard de l'investissement étranger, si ce n'est de son hostilité absolue, les responsables devront présenter une meilleure défense contre les critiques que la "confiance en nous". Un examen minutieux de l'investissement est nécessaire, mais des réformes de cette proposition sont également nécessaires. Il est encore temps de bien faire les choses.

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