Pourquoi l'engagement de Hong Kong à lutter contre le LSE?

apprendre la bourse et le trading 113
apprendre la bourse et le trading 196
Pourquoi l'engagement de Hong Kong à lutter contre le LSE?
4.7 (98%) 32 votes
 

cw_banner_column-780

L'offre de 39 milliards de dollars de Hong Kong Exchanges & Clearing (HKEX) au London Stock Exchange Group (LSE) présente au London Stock Exchange deux modèles alternatifs de ce à quoi devrait ressembler un marché boursier dans le monde moderne.

L'offre HKEX est un argument en faveur de la balance; L'accord existant entre LSE et Refinitiv le positionne pour un avenir basé sur les données.

Il est plus facile de voir pourquoi HKEX ferait une offre plutôt que pourquoi LSE l’accepterait, ce qu’elle n’a pas fait, au lieu de la rejeter avec une force considérable, bien que chaque cible sensible rejette la première offre.

HKEX voit un monde dominé par des bourses telles que Intercontinental Exchange, propriétaire de NYSE et Chicago Stock Exchange, et CME, propriétaire des bourses de Chicago et de New York et le Chicago Board of Commerce.

Accédez à Japan Exchange Group pour l’acquisition de la Tokyo Commodity Exchange. Il veut une échelle globale.

Il le livrerait aux Chinois par la porte arrière de Hong Kong.

Neil Wilson, market.com

Le chef de la direction, Charles Li, est en train de mettre au point un plan stratégique intitulé "La Chine est ancrée, connectée à l'échelle mondiale", ce qui remplirait clairement la deuxième partie.

Cela créerait une puissance mondiale qui offrirait 18 heures de négoce sur les marchés asiatique et européen, avec une solidité dans le négoce d'actions, de produits dérivés et de matières premières et de chambres de compensation sur deux continents.

Cela donnerait à HKEX non seulement un accès à la LSE elle-même, mais également à d’autres actifs, notamment Borsa Italiana et le fournisseur d’indices FTSE Russell. Cela éliminerait également le risque de concentration de Hong Kong problématique et de la puissante Chine.

Mais c’est précisément pour cette raison que LSE a eu raison de dire non à l’accord dans sa forme initiale.

Influence chinoise

L’actionnaire majoritaire de HKEX demeure le gouvernement de Hong Kong près de deux décennies après la fusion et la négociation des bourses de Hong Kong et des produits dérivés.

Laura_Cha-hkex-160x186

Laura Cha,
HKEX

L'échange est intrinsèquement lié à la politique de la ville, la présidente Laura Cha étant également membre du conseil exécutif de Hong Kong; et, en passant, vice-président du conseil consultatif international de la China Securities Regulatory Commission.

Par extension, Pékin le contrôle; et même si nous acceptons que Hong Kong ait encore une autonomie en vertu de la Loi fondamentale, cette mini-constitution expirera en 2047, date à laquelle le territoire sera sans équivoque de la Chine pour faire ce qu'il veut.

Il reste 28 ans, ce qui semble long, mais pas dans le contexte des trois siècles d'histoire de la LSE.

Par conséquent, il serait peu probable qu'il soit approuvé de toute façon.

La majorité des pays asiatiques se souviennent encore de l’offre audacieuse de Magnus Bocker à la Bourse de Singapour de reprendre la Bourse australienne; C'était un excellent plan, mis à part le fait que personne ne pensait qu'il obtiendrait une approbation réglementaire, et il ne l'a pas fait.

LSE, à son tour, rappelle ses trois tentatives infructueuses de fusion avec Deutsche Börse.

La Chine, qui contrôle la Bourse de Londres, est un accord politique plus important que toutes ces transactions infructueuses.

Le secrétaire britannique aux Affaires, Andrea Leadsom, a déjà déclaré que le gouvernement du Royaume-Uni examinerait un tel accord pour des raisons de sécurité, et il est difficile de voir de quelle manière le gouvernement l’approuve.

"Il est possible que le gouvernement du Royaume-Uni ne souhaite pas voir un symbole aussi vital de la force des services financiers du Royaume-Uni, voire même un actif stratégique détenu par des étrangers", a déclaré Neil Wilson de Markets.com.

"En effet, je le livrerais aux Chinois par la porte arrière de Hong Kong."

Brexit

Et pourtant, on peut penser que l'examen du gouvernement britannique pourrait se comporter de manière imprévisible: le Brexit.

Si le Royaume-Uni quittait l'UE, une alliance pan-continentale aurait peut-être intérêt à conserver Londres comme centre financier vital. Cela exposerait LSE à l'internationalisation du renminbi, le maintenant ainsi dans la tendance monétaire clé des 50 prochaines années.

Le problème est que, même si l'État du Royaume-Uni avait cet avis, LSE a un point de vue différent sur ce que devrait être un échange.

Son engagement vis-à-vis de Refinitiv, qui devrait être rejeté dans le cadre de l'offre de HKEX, oriente la fortune de l'échange vers les données financières plutôt que vers la simple cotation des taux et des revenus de l'entreprise.

Hong Kong n’est pas aveugle à cette idée: en février, HKEX a annoncé son intention d’acheter Ronghui Tongjin Technology, un fournisseur de services technologiques en Chine.

Mais HKEX veut toujours une échelle mondiale et semble croire qu’il peut surmonter les obstacles réglementaires. Peut-être que votre succès dans l’acquisition du London Metal Exchange en 2012 vous a donné confiance.

Le comportement du prix des actions de LSE après l’offre, qui n’a jamais été aussi proche des primes induites par l’offre, donne à penser que le marché n’y croyait pas et qu’il n’était pas surprenant que LSE l’ait rejetée vendredi.

C'était étonnamment bref. Non seulement il a rejeté l'offre, mais il a semblé décourager les offres révisées, affirmant que "étant donné [the offer’s] défauts fondamentaux, [it] ne voit pas l'intérêt d'un engagement plus grand ".

Il a exprimé sa surprise et sa déception devant la publication publique de HKEX avec l'offre deux jours après avoir informé le LSE.

Il a déclaré que l'offre était sous-évaluée, stratégiquement inadéquate et que «la situation actuelle à Hong Kong ajoute à cette incertitude. Nous nous interrogeons sur la durabilité de la position de HKEX en tant que porte stratégique à long terme. "

Aïe Est-ce final?

Eh bien, HKEX dispose maintenant de trois semaines supplémentaires pour soumettre une offre révisée et passera une grande partie de sa discussion à parler à des personnes autres que le conseil d’administration de LSE qui comptent le plus: les actionnaires.

Le plus important de tous est la Qatar Investment Authority, qui en détient 10%. Convaincre les Qataris des avantages globaux de l'accord, et les choses pourraient commencer à devenir intéressantes.

Soyez le premier à commenter

Poster un Commentaire

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée.


*