Organismes d'autorégulation; Le Nasdaq Stock Market LLC; Avis de soumission d'amendement n. 1 et approbation de l'ordre d'approbation accéléré d'un changement de règle proposé, modifié par l'amendement n. 1, afin de modifier certaines heures limites pour les ordres de fermeture entrés afin de participer au cross de clôture du Nasdaq et d'adopter un deuxième prix de référence pour les ordres avec limite de fermeture

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Organismes d'autorégulation; Le Nasdaq Stock Market LLC; Avis de soumission d'amendement n. 1 et approbation de l'ordre d'approbation accéléré d'un changement de règle proposé, modifié par l'amendement n. 1, afin de modifier certaines heures limites pour les ordres de fermeture entrés afin de participer au cross de clôture du Nasdaq et d'adopter un deuxième prix de référence pour les ordres avec limite de fermeture
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2 octobre 2019.

I. Introduction

Le 31 juillet 2019, la Nasdaq Stock Market LLC (la «Bourse» ou «Nasdaq») a été déposée auprès de la Securities and Exchange Commission (la «Commission»), conformément à la section 19 b) 1) de la Securities Exchange Acte de 1934 ("Acte")[]

et règle 19b-4,[]

Une proposition de modification du règlement visant à modifier certains délais pour les ordres de fermeture entrés afin de participer au cross de clôture du Nasdaq et à adopter un deuxième prix de référence pour les ordres à cours limité de clôture. Le changement de règle proposé a été publié pour commentaires dans la Registre fédéral le 19 août 2019.[]

Le 6 septembre 2019, la Bourse a soumis la modification n ° 1 au changement de règle proposé, qui modifiait et remplaçait le changement de règle proposé tel que présenté à l'origine.[]

La Commission n'a pas reçu de lettre de commentaires sur le changement de règle proposé. La Commission publie cet avis afin de demander aux personnes intéressées des observations sur l'amendement n ° 1 et approuve le changement de règle proposé, modifié par l'amendement n ° 1, de manière accélérée.

II Description de la proposition

Le Nasdaq Closing Cross est le processus utilisé par la Bourse pour déterminer le prix auquel les ordres seraient exécutés à la clôture et pour exécuter ces ordres.[]

Actuellement, l'échange Page imprimée page 53784Diffuser l’indicateur de déséquilibre d’ordre («NOII») pour la croix de clôture du Nasdaq à partir de 15h55. HE ou cinq minutes avant l'heure de clôture anticipée un jour où la bourse ferme tôt.[]

Le NOII est un message diffusé par voie électronique contenant des informations sur le marché de clôture ("MOC"),[]

limite de fermeture ("LOC"),[]

et seul déséquilibre ("IO")[]

ordres, ainsi que les intérêts éligibles à proximité[]

et le prix auquel ces ordres seraient exécutés au moment de la diffusion de NOII.[]

Récemment, la Bourse a également adopté des règles pour l’indicateur de déséquilibre des ordres en avance ("EOII"), qu’elle commencera à diffuser à 15h50. HE ou dix minutes avant l'heure de clôture anticipée un jour où la bourse se ferme tôt[]

et contiendra un sous-ensemble des informations incluses dans le NOII.[]

L’échange est destiné à mettre en œuvre l’IUE avec les modifications apportées à la proposition actuelle.[]

Actuellement, conformément à la règle 4702 (b) (11) (A), les ordres MOC peuvent être entrés, annulés ou modifiés entre 4 heures du matin et 4 heures du matin. ET et immédiatement avant 15h55 ET. Entre 15h55 ET et immédiatement avant 15h58 ET, une commande MOC ne peut être annulée ou modifiée que si le participant demande à l'échange de corriger une erreur légitime dans la commande.[]

Les commandes MOC ne peuvent être ni annulées ni modifiées après 15h58. ET pour une raison quelconque. La Bourse propose de modifier cette règle pour prévoir que les ordres MOC puissent être annulés ou modifiés entre 4h00 et 16h00. ET et juste avant 15h50 ET et que, entre 15h50 ET et immédiatement avant 15h58 ET, une commande MOC ne peut être annulée ou modifiée que si le participant demande à l'échange de corriger une erreur légitime dans la commande.

Actuellement, conformément à la règle 4702 (b) (13) (A), un ordre d'ordre d'E / S peut être entré entre 4h00 et 13h00. HE jusqu'à l'exécution du Nasdaq Closure Cross, mais ne peut être annulé ni modifié à 3 heures ou plus tard: 55h00 HE. Entre 15h55 ET et immédiatement avant 15h58 Cependant, un ordre d’IO peut être annulé ou modifié si le participant demande à l’échange de corriger une erreur légitime dans l’ordre. Les ordres IO ne peuvent pas être annulés ou modifiés après 15h58. ET pour une raison quelconque. La Bourse propose de modifier cette règle pour prévoir que les ordres d’IO ne peuvent être annulés ou modifiés à partir de 15h50. HE, sauf que, entre 15h50 ET et immédiatement avant 15h58 ET, une commande d'E / S peut être annulée ou modifiée si le participant demande à l'échange de corriger une erreur légitime dans la commande.

Actuellement, conformément à la règle 4702 (b) (12) (A), les ordres de LOC peuvent être entrés, annulés ou modifiés entre 4 heures du matin. ET et immédiatement avant 15h55 ET. Un ordre de LOC peut être saisi entre 15h55 ET et immédiatement avant 15h58 ET ("retard commande LOC") à condition qu'il existe un premier prix de référence.[]

Entre 15h55 ET et immédiatement avant 15h58 Les commandes HE, LOC peuvent être annulées (mais non modifiées) uniquement si le participant demande à la Bourse de corriger une erreur légitime dans la commande. Actuellement, une commande de vente en retard sera acceptée à son prix limite, à moins que son prix ne soit supérieur (inférieur) au premier prix de référence pour un ordre de vente (vente) en retard, auquel cas la commande en retard être traité de manière conforme aux instructions du participant voulant que la commande en retard de la LDC soit: (1) rejetée; ou (2) redimensionné au premier prix de référence, à condition que si le premier prix de référence n’est pas égal à une augmentation minimale autorisée, le premier prix de référence sera arrondi (i) à l’augmentation minimale autorisée la plus proche (avec les prix moyens arrondi vers le haut) s'il n'y a pas de déséquilibre, (ii) ci-dessus en cas de déséquilibre des achats ou (iii) ci-dessous en cas de déséquilibre des ventes.[]

La Bourse propose de modifier la règle 4702 (b) (12) (A) afin de prévoir que les ordres de COL peuvent être annulés ou modifiés entre 16 h et 16 h. ET et juste avant 15h50 ET. Entre 15h50 ET et immédiatement avant 15h55 ET, une commande LOC peut être entrée mais ne peut être annulée ou modifiée que si le participant demande à l'échange de corriger une erreur légitime dans la commande. Entre 15h55 ET et immédiatement avant 15h58 ET, une commande LOC ne peut être annulée ou modifiée que si le participant demande à l'échange de corriger une erreur légitime dans la commande.

La Bourse propose également de modifier la règle 4702 (b) (12) (A) afin de permettre la saisie d'un ordre de vente en retard s'il existe un premier prix de référence ou un deuxième prix de référence. En ce qui concerne ce changement proposé, la Bourse propose de modifier la définition du premier prix de référence dans la règle 4754 (a) (9) afin de faire référence au prix de référence actuel dans le IIE publié à 15h50. HE, ou dix minutes avant l'heure de clôture anticipée un jour où la bourse ferme tôt. La Bourse propose également d’ajouter une nouvelle définition du deuxième prix de référence dans la règle 4754 (a) (11) afin de faire référence au prix de référence actuel dans le NOI publié à 15h55. HE, ou cinq minutes avant l'heure de clôture anticipée un jour de fermeture anticipée de la Bourse.

En outre, la Bourse propose de modifier la règle 4702 (b) (12) (A) afin d’établir qu’un ordre d’achat (vente) tardif de la LDC sera accepté à son prix limite, à moins que son prix limite ne soit supérieur (inférieur) que le plus bas (le plus bas) du premier prix de référence et du deuxième prix de référence, auquel cas la commande en retard de la commande LOC est traitée conformément aux instructions du participant, selon laquelle la commande en retard de la commande LOC doit être: (1) rejetée; ou (2) redimensionné au plus haut (le plus bas) du premier prix de référence et du deuxième prix de référence.[]

Si le premier prix de référence pour une valeur est égal à zéro, les ordres d'achat en retard de la LOC auront un prix au plus bas (le plus élevé) du deuxième prix de référence et du prix limite de l'ordre. Si le Page imprimée page 53785Le deuxième prix de référence pour une valeur est zéro, les ordres d’achat tardifs de la LOC ayant un prix inférieur (supérieur) au premier prix de référence et au prix limite de la commande. Si le premier prix de référence et le deuxième prix de référence sont égaux à zéro, tous les ordres d'achat ou de vente en retard en provenance de LOC seront rejetés.[]

Enfin, la Bourse propose de remplacer le terme "intérêt éligible" par le terme "intérêt proche éligible" défini dans la définition de "prix de compensation proche" dans la règle 4754 (a) (7) (E) (ii) afin de corriger erreur d'erreur involontaire.[]

III. Discussion et conclusions de la commission

Après un examen attentif, la Commission estime que le changement de règle proposé, modifié par l’amendement n ° 1, est conforme aux exigences de la loi et aux règles et réglementations applicables dans une bourse nationale.[]

En particulier, le Conseil estime que le changement de règle proposé est conforme à l'article 6 (b) (5) de la loi,[]

ce qui exige notamment que les règles d'un échange national de valeurs soient conçues de manière à éviter les actes et pratiques frauduleux et manipulateurs, à promouvoir les principes du commerce juste et équitable, à favoriser la coopération et la coordination avec des personnes dédiées à la facilitation des opérations sur titres , éliminer les obstacles, améliorer le mécanisme d’un marché libre et ouvert et d’un système de marché national et, d’une manière générale, protéger les investisseurs et l’intérêt général.

Comme indiqué ci-dessus, la Bourse propose d’étendre les délais pendant lesquels les ordres de MOC, LOC et IO peuvent être annulés ou modifiés uniquement si le participant demande à la Bourse de corriger une erreur légitime dans la commande (c'est-à-dire., entre 15h55 ET et immédiatement avant 15h58 HE, entre 15h50 ET et immédiatement avant 15h58 ET). La Commission estime que la proposition pourrait réduire le risque de fluctuations importantes des prix dans le processus de clôture du Nasdaq, qui pourrait résulter de modifications et d’annulations des ordres MOC, LOC et IO après 15h50. ET en réponse à EOII.[]

Le Conseil note également que les délais d’entrée dans les ordres MOC, LOC et IO demeurent inchangés, et que les participants peuvent tenir compte des informations contenues dans les II EO et NOII, selon le cas, lorsqu’ils passent ces ordres.

En outre, comme indiqué ci-dessus, la Bourse propose d'autoriser la saisie d'ordres en retard dès qu'il existe un premier prix de référence ou d'un deuxième prix de référence, et de permettre à un ordre en retard d'avoir un prix au plus agressif du premier prix de référence, deuxième prix de référence ou son prix limite. La Commission estime que la proposition pourrait encourager une participation supplémentaire au Nasdaq Closing Cross en permettant aux participants de prendre en compte les informations diffusées à la fois dans les déclarations EOII et NOII lorsqu’ils prendront des décisions concernant l’utilisation des ordres tardifs du COL. En outre, la proposition peut augmenter la participation au Nasdaq Closing Cross car, selon cette proposition, un ordre de la société de retard avec un prix limite plus agressif que le deuxième prix de référence ne serait ni rejeté ni réévalué si son prix limite était inférieur agressif que le premier prix de référence.[]

La Commission estime également que la proposition visant à remplacer le terme "intérêt éligible" par le terme "intérêt éligible proche de" définie dans la définition du terme "prix de compensation rapproché" dans la règle 4754 (a) (7) (E) (ii) Cela est conforme à la loi car utiliser un terme défini rendrait le texte de la règle plus précis et plus précis.

IV Demande d'observations sur l'amendement 1 au changement de règle proposé

Les personnes intéressées sont invitées à soumettre des données écrites, des avis et des arguments indiquant si l'amendement n ° 1 est compatible avec la loi. Les commentaires peuvent être envoyés de l'une des manières suivantes:

Commentaires électroniques

Commentaires sur papier

  • Envoyez vos commentaires papier en triple exemplaire au secrétaire de la Securities and Exchange Commission, 100 F Street NE, Washington, DC 20549-1090.

Tous les envois doivent porter le numéro de dossier SR-NASDAQ-2019-064. Ce numéro de fichier doit être inclus dans l’objet si le courrier électronique est utilisé. Pour aider la Commission à traiter et à réviser ses commentaires plus efficacement, utilisez une seule méthode. La Commission publiera tous les commentaires sur son site web (http://www.sec.gov/ rules / sro.shtml) Copies de la soumission, de toutes les modifications ultérieures, de toutes les déclarations écrites concernant le changement de règle proposé soumis à la Commission, et de toutes les communications écrites relatives au changement de règle proposé entre la Commission et toute personne qui: que ceux qui peuvent être retenus du public conformément aux dispositions de la norme 5 USC 552, il sera disponible pour visualiser et imprimer le site Web dans la salle de référence de la Commission, 100 F Street NE, Washington, DC 20549, les jours ouvrables Officiers entre 10h00 et 15h00 Des copies de la présentation seront également disponibles pour inspection et copie au bureau principal de la Bourse. Tous les commentaires reçus seront publiés sans modifications. Les personnes qui envoient des commentaires sont priées de ne pas écrire ni modifier d'informations personnellement identifiables concernant les envois de commentaires. Vous devez envoyer uniquement les informations que vous souhaitez mettre à la disposition du public. Toutes les soumissions doivent porter le numéro de dossier SR-NASDAQ-2019-064 et doivent être soumises avant le 29 octobre 2019.

V. Approbation accélérée du changement de règle proposé, tel que modifié par l'amendement 1

La Commission trouve une bonne raison d’approuver le changement de règle proposé, modifié par l’amendement n ° 1, avant le trentième jour suivant la date de publication de l’avis de présentation de l’amendement n ° 1 au Journal officiel. Registre fédéral. Comme indiqué ci-dessus, dans la modification n ° 1, la Bourse a examiné la proposition afin de: (1) spécifier le temps pendant lequel les ordres MOC peuvent être annulés ou modifiés; (2) éliminer les modifications proposées au programme Nasdaq Price Program in Equity 7, article 118; (3) inclure une description supplémentaire, des exemples et des justifications liés au changement de règle proposé; et (4) apporter des modifications techniques, de clarification et de conformité. La Commission estime que l'amendement n. 1 ne soulève pas de nouveaux problèmes de réglementation ni n'apporte de changement substantiel de Lancer la page imprimée 53786La proposition initiale, qui faisait l'objet d'un avis complet et d'une période de commentaires au cours de laquelle aucun commentaire n'a été reçu. La Commission note également que l'amendement n ° 1 apporte plus de précision, de clarté et de justification à la proposition. En conséquence, la Commission trouve un motif valable, conformément à l’article 19 b) 2) de la loi,[]

approuver le changement de règlement proposé, modifié par l’amendement n ° 1, de manière accélérée.

VI. conclusion

Par conséquent, il est commandéconformément à l’article 19 b) 2) de la loi,[]

que le changement de règle proposé (SR-NASDAQ-2019-064), modifié par la modification n ° 1, soit approuvé et approuvé de manière accélérée.

Commencer la signature

Pour la Commission, pour la Division du commerce et des marchés, conformément aux pouvoirs délégués.[]

Jill M. Peterson,

Secrétaire adjoint

Signature finale
Préambule final

[FR Doc. 2019-21883 Filed 10-7-19; 8:45 am]

CODE DE FACTURATION 8011-01-P

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