Organismes d'autorégulation; Bourse de New York LLC; Avis de soumission de la modification de règle proposée pour modifier l'article II, section 2.03 de la douzième convention opérationnelle modifiée et reformulée de la bourse afin d'éliminer l'exigence d'indépendance du directeur élu par les organisations membres de la bourse

apprendre la bourse et le trading 175
apprendre la bourse et le trading 29
Organismes d'autorégulation; Bourse de New York LLC; Avis de soumission de la modification de règle proposée pour modifier l'article II, section 2.03 de la douzième convention opérationnelle modifiée et reformulée de la bourse afin d'éliminer l'exigence d'indépendance du directeur élu par les organisations membres de la bourse
4.7 (98%) 32 votes
 

Commencer le préambule
Lancer l'impression page 65875

22 novembre 2019.

Conformément à l’article 19 (b) (1) de la Securities Exchange Act of 1934 ("Loi"),[]

et règle 19b-4,[]

il est notifié que le 15 novembre 2019, la New York Stock Exchange LLC («NYSE» ou «Bourse») a soumis à la Securities and Exchange Commission («SEC» ou «Commission») le changement de règle proposé, décrit dans le Les points I, II et III ci-dessous, qui ont été préparés par la Bourse. La Commission publie le présent avis afin de demander aux personnes intéressées de commenter le changement de règle proposé.

I. Déclaration de l’organisme d’autoréglementation de la substance Modalités de la proposition de modification de la règle

La Bourse propose de modifier l’article II, section 2.03 du douzième accord d’exploitation modifié et reformulé de la Bourse (l ’« accord d’exploitation »), afin d’éliminer la condition d’indépendance du directeur choisi par les organisations membres de la Bourse et de les rendre conforme et pas de noms supplémentaires. éditions Le changement de règle proposé est disponible sur le site Web Exchange à l'adresse www.nyse.com, dans le bureau principal de la bourse et dans la salle de référence publique de la Commission.

II Déclaration de l'organisme d'autoréglementation sur l'objet et le fondement juridique du changement de règle proposé

Dans sa présentation à la Commission, l’organisme d’autoréglementation a inclus des déclarations sur l’objet et le fondement du changement de règle proposé et a examiné les observations qu’il a reçues sur le changement de règle proposé. Le texte de ces déclarations peut être examiné aux endroits spécifiés au point IV ci-dessous. La Bourse a préparé des résumés, décrits dans les sections A, B et C ci-dessous, des parties les plus importantes de ces déclarations.

A. Déclaration de l'organisme d'autoréglementation sur l'objet et le fondement juridique du changement de règle proposé

1. but

La Bourse propose de modifier la section 2.03 (Conseil) de l’article II de la convention d’exploitation de la Bourse afin de supprimer l’exigence d’indépendance du directeur choisi par les organisations membres de la Bourse et de procéder à des éditions complémentaires non conformes et conformes au fond.

Amendements proposés à la section 2.03

Conformément à l’accord d’exploitation, au moins vingt pour cent des membres du conseil doivent être des personnes qui ne sont pas membres du conseil d’administration d’Intercontinental Exchange, Inc. («ICE»), société mère de la Bourse, mais qui se qualifient comme indépendants. en fonction de la politique d'indépendance du directeur relative aux échanges (ladite politique, la "politique d'indépendance" et lesdits administrateurs, les "administrateurs non affiliés").[]

Les administrateurs non affiliés sont nommés par les organisations membres de la Bourse (les "organisations membres"),[]

selon un processus établi dans l’Accord d’exploitation.[]

Le fond

L'obligation pour les administrateurs non membres d'être qualifiés de dates indépendantes pour la mutualisation de la Bourse, lorsque celle-ci a présenté à la Commission une nouvelle structure organisationnelle proposée, prévoyant notamment l'indépendance de tous les membres du conseil.[]

Certains commentateurs de cette proposition ont demandé si la condition d'indépendance coïncidait avec la condition de "représentation équitable" de la loi sur les échanges,[]

demandant si "une telle structure est souhaitable d'un point de vue politique car elle exclura presque toutes les personnes ayant une expérience significative et récente du secteur, ce qui se traduira par une surveillance réglementaire moindre".[]

La Commission a approuvé la proposition de la bourse, concluant que la structure proposée était conforme à l'exigence de représentation équitable. La Commission a reconnu que d’autres organisations autorégulées démutualisées permettaient une représentation directe des membres au sein de leurs conseils d’administration et a déclaré qu’il n’existait pas de méthode unique pour satisfaire à l’obligation de représentation équitable de la loi sur les bourses.[]

L'exigence selon laquelle les administrateurs non affiliés sont qualifiés d'indépendants empêche les organisations membres de désigner un candidat parmi leurs propres effectifs ou d'être récemment employé par un membre ou une organisation membre. De cette manière, cela limite la capacité des membres à désigner la personne de leur choix. En conséquence, la Bourse propose d'éliminer l'exigence selon laquelle les administrateurs non affiliés sont qualifiés d'indépendants. Après le changement proposé, tel que requis par l'accord d'exploitation[]

et comme il est vrai à présent, a) la majorité des membres du conseil d'administration sont des personnalités américaines qui répondent aux exigences de la politique en matière d'indépendance et b) au moins vingt pour cent des membres du conseil d'administration sont des administrateurs non membres. .[]

Changement proposé

Lancer la page imprimée 65876

Conformément à la politique d'indépendance,[]

un administrateur n'est pas indépendant et ne peut donc être un administrateur non membre du groupe si, entre autres, l'administrateur:

  • Ou l’un des membres de votre famille immédiate est, ou a été au cours de la dernière année, un membre[]

    de l'échange;

  • Il est ou a été employé au cours de la dernière année par une organisation membre;[]
  • Au cours de la dernière année, il a reçu de toute organisation membre plus de 100 000 dollars par an en rémunération directe, ou de la part de toutes les organisations membres, un montant de la rémunération directe qui représente, sur un an, plus de 10% du revenu brut annuel du directeur correspondant. l'année[]

    ou

  • Il est affilié, directement ou indirectement, à une organisation membre.

Les modifications proposées élimineraient ces limitations en:

  • Modification de la section 2.03 (a) (i) pour éliminer l'exigence que les administrateurs non membres soient qualifiés d'indépendants en vertu de la politique en matière d'indépendance et ajouter une phrase indiquant que "
  • Modifier la troisième phrase du deuxième paragraphe de la section 2.03 (a) (iv) et la quatrième phrase de la section 2.03 (l) afin d'éliminer les références aux pétitionnaires potentiels et aux administrateurs actuels qui sont qualifiés d'indépendants en vertu de la politique. Indépendance

En plus de permettre aux organisations membres de nommer les administrateurs non membres de leur choix, les modifications proposées présenteraient l'avantage de rendre l'article 2.03 plus conforme à l'article 2.03 de l'accord d'exploitation de la filiale de New York Stock Exchange, NYSE American. LLC ("NYSE American"), qui n'exige pas que les administrateurs non affiliés à NYSE soient qualifiés d'indépendants au sens de la politique d'indépendance des administrateurs de NYSE American.[]

La phrase supplémentaire proposée dans la section 2.03 (a) (i) serait la même que la deuxième phrase de la section 2.03 (a) (i) de l'accord d'exploitation américain NYSE.

En outre, les modifications proposées rendraient l'accord d'exploitation plus conforme aux statuts de NYSE Arca, Inc., de NYSE Chicago, Inc. et de NYSE National, Inc., aucune de ces conditions n'exigeant que les administrateurs nommés par leur Les titulaires de permis de négociation doivent être qualifiés d'indépendants.[]

La Bourse note que les modifications proposées seraient également conformes aux documents constitutifs d’autres organismes d’autoréglementation, tels que Nasdaq Stock Market LLC.[]

et CBOE BYX Exchange, Inc.,[]

qui n'exigent pas que les administrateurs nommés par les membres de l'échange soient indépendants.

Amendements proposés supplémentaires

La Bourse propose de supprimer la référence aux "membres alliés" de la définition du terme "organisations membres" figurant à la section 2.02 car elle n’a plus de membres alliés et, par conséquent, la référence est obsolète.[]

La Bourse propose d’apporter une modification de fond à la première phrase de l’article III, section 3.03 (Pas de transfert) pour remplacer la définition de la Commission par «SEC». Étant donné que la section 2.03 (a) (i) proposée inclurait une définition de la Commission, une définition de la section 3.03 ne serait plus nécessaire.

Enfin, la Bourse propose d’apporter des modifications conformes non essentielles au titre, aux considérants et à la page de signature de la convention d’exploitation, qui deviendrait la treizième convention d’exploitation modifiée et mise à jour de la Bourse.

2. Base légale

La Bourse estime que le changement de règle proposé est conforme à la Section 6 (b) de la loi sur la bourse[]

en général, et Section 6 (b) (3)[]

en particulier, dans le sens où il est prévu de donner aux membres une voix dans la sélection des administrateurs d’un échange et l’administration de leurs affaires. La Bourse estime que le changement de règle proposé est conforme à la section 6 (b) (1)[]

de la loi, en ce sens qu’elle permettrait à la Bourse d’être organisée de telle sorte qu’elle soit en mesure de réaliser les objectifs de la loi sur la bourse et de respecter et de faire respecter les membres de la bourse et les personnes associées à ses membres échangent, avec les dispositions de la loi sur les changes, ses règles et règlements et les règles de la bourse.

Comme indiqué ci-dessus, l'exigence selon laquelle les administrateurs non membres sont qualifiés d'indépendants en vertu de la politique d'indépendance empêche les organisations membres de désigner un candidat parmi leurs propres effectifs ou d'avoir récemment été employé par un membre ou une organisation membre. Cependant, ce sont les mêmes personnes qui, en raison de leur travail en tant que, avec ou en affiliation avec une organisation membre, sont les plus informées sur les organisations membres, leurs activités et leurs préoccupations. Par conséquent, la Bourse estime que le changement de règle proposé serait conforme à la section 6 (b) (3), car il donnerait aux organisations membres plus de flexibilité et davantage de possibilités pour sélectionner leurs candidats préférés pour les administrateurs non membres et, par conséquent, donc, administration des affaires de la bourse. Ce faisant, le changement de règle proposé permettrait à la Bourse d'être organisée de telle sorte qu'elle ait la capacité de réaliser les objectifs de la loi sur la bourse. Parallèlement, la majorité des membres du conseil continueraient d’être indépendants au sens de la politique sur l’indépendance.

La Bourse note que les modifications proposées à la section 2.03 auraient le même effet Lancer l'impression page 65877Avantage supplémentaire de rendre l'accord d'exploitation plus conforme à l'accord d'exploitation américain NYSE, qui n'exige pas que les administrateurs non affiliés à NYSE soient qualifiés d'indépendants au regard de la politique d'indépendance des administrateurs américains de NYSE et des statuts des filiales de NYSE Arca Stock Exchange, Inc., NYSE Chicago, Inc. et NYSE National, Inc., aucune de ces conditions n'exigeant que les administrateurs nommés par leurs titulaires de permis commerciaux soient qualifiés d'indépendants. En outre, les modifications proposées rendraient l'article 2.03 plus cohérent avec les documents constitutifs des autres organismes d'autoréglementation n'exigeant pas que les administrateurs nommés par les membres de la bourse soient indépendants.

La Bourse estime que la modification proposée à la section 2.02 de la convention d’exploitation permettrait à la Bourse de s’organiser de telle sorte qu’elle ait la capacité de réaliser les objectifs de la loi sur les bourses et de respecter les dispositions de la loi sur les bourses de son membres et personnes associé aux membres car cela éliminerait une référence obsolète aux membres alliés, ajoutant ainsi de la clarté et de la transparence à l’accord d’exploitation en éliminant toute confusion pouvant survenir s’il conserve une telle référence obsolète. La Bourse estime également que les participants au marché bénéficieraient d’une plus grande clarté, réduisant ainsi les risques de confusion.

Les modifications proposées visant à apporter des modifications techniques et de conformité non substantielles permettraient à la Bourse d'être organisée de telle sorte qu'elle soit en mesure de réaliser les objectifs de la loi sur la bourse, de se conformer et de faire respecter les obligations de ses membres. et les personnes associées à ses membres de la bourse, aux dispositions de la loi sur les marchés boursiers, à ses règles et règlements, ainsi qu’aux règles de la bourse, car ces modifications garantiraient aux personnes soumises à la juridiction de la bourse , les régulateurs et le public investisseur peuvent naviguer plus facilement et comprendre l’accord d’exploitation.

B. Déclaration de l'organisme d'autoréglementation sur le fardeau de la concurrence

La Bourse ne croit pas que le changement de règle proposé imposerait une charge à la concurrence qui n'est ni nécessaire ni appropriée pour promouvoir les objectifs de la loi sur les bourses. Le changement de règle proposé ne vise pas à résoudre les problèmes de concurrence, mais concerne uniquement l'administration et le fonctionnement de la bourse.

FAIRE Déclaration de l'organisme d'autoréglementation à propos des commentaires sur le changement de règle proposé, reçus de membres, participants ou autres

Aucun commentaire écrit n'a été demandé ni reçu concernant le changement de règle proposé.

III. Date de prise d'effet du changement de règle proposé et calendrier de l'action de la Commission

Dans les 45 jours suivant la date de publication du présent avis au Registre fédéral ou même [sic] à 90 jours (i) désignés par la Commission si elle estime que ce délai plus long est approprié et publie les motifs de son constatation ou (ii) en fonction du consentement de l'organisme d'autoréglementation, la Commission:

(A) par ordre, approuver ou désapprouver le changement de règle proposé, ou

(B) engager des procédures pour déterminer si le changement de règle proposé doit être rejeté.

IV Demande de commentaires

Les personnes intéressées sont invitées à soumettre des données écrites, leurs points de vue et leurs arguments, même si la modification proposée est conforme à la loi. Les commentaires peuvent être soumis de l'une des manières suivantes:

Commentaires électroniques

Commentaires sur papier

  • Envoyez vos commentaires papier en triple exemplaire au secrétaire de la Securities and Exchange Commission, 100 F Street NE, Washington, DC 20549-1090.

Toutes les soumissions doivent faire référence au numéro de dossier SR-NYSE-2019-62. Ce numéro de fichier doit être inclus dans l’objet si le courrier électronique est utilisé. Pour aider la Commission à traiter et à réviser ses commentaires plus efficacement, utilisez une seule méthode. La Commission publiera tous les commentaires sur son site web (http://www.sec.gov/ rules / sro.shtml) Copies de la soumission, de toutes les modifications ultérieures, de toutes les déclarations écrites concernant le changement de règle proposé soumis à la Commission, et de toutes les communications écrites relatives au changement de règle proposé entre la Commission et toute personne qui: que ceux qui peuvent être retenus du public conformément aux dispositions de la norme 5 USC 552, il sera disponible pour visualiser et imprimer le site Web dans la salle de référence de la Commission, 100 F Street NE, Washington, DC 20549, les jours ouvrables Officiers entre 10h00 et 15h00 Des copies de la présentation seront également disponibles pour inspection et copie au bureau principal de la Bourse. Tous les commentaires reçus seront publiés sans modifications. Les personnes qui envoient des commentaires sont priées de ne pas écrire ni modifier d'informations personnellement identifiables concernant les envois de commentaires. Vous devez envoyer uniquement les informations que vous souhaitez mettre à la disposition du public. Toutes les soumissions doivent porter le numéro de dossier SR-NYSE-2019-62 et doivent être soumises avant le 20 décembre 2019.

Commencer la signature

Pour la Commission, pour la Division du commerce et des marchés, conformément aux pouvoirs délégués.24

Eduardo A. German,

Secrétaire adjoint

Signature finale

Préambule final

[FR Doc. 2019-25834 Filed 11-27-19; 8:45 am]

CODE DE FACTURATION 8011-01-P

Soyez le premier à commenter

Poster un Commentaire

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée.


*