Mise à jour investisseurs S2 2019 – RNS

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Mise à jour investisseurs S2 2019 – RNS
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14 janvier 2020

Macau Property Opportunities Fund Limited

("MPO" ou la "Société")

Mise à jour de l'onduleur

Deuxième semestre 2019

Clé de données

Date de début

5 juin 2006

échanger

Bourse de Londres

Domicile

Guernesey

Capitalisation boursière

68,9 millions £

Évaluation du portefeuille

306,0 millions de dollars1

-1,7%

(vs 30 juin 2019)

NAV ajusté

168,2 millions de dollars1

VNA ajusté par action

2,72 $1/ 207p2

-3,8%

(vs 30 juin 2019)

Cours de l'action

111,5p

-23,6%

(vs 30 juin 2019)

Remise NAV ajustée

46,1%

35%

(au 30 juin 2019)

Solde de trésorerie

25,3 millions de dollars1

Dette totale

147,4 millions de dollars1

Prêt de valeur

44,5%1

1 Au 30 septembre 2019.

2 Sur la base d'un taux de change US $ / £ de 1.312 au 31 décembre 2019.

Toutes les autres données sont au 31 décembre 2019.

résumé

Les actionnaires ont voté pour prolonger la durée de vie utile de la Société d'un an jusqu'au prochain vote de continuation en novembre 2020, afin de permettre un processus de désinvestissement continu et ordonné. Les structures tarifaires révisées pour le gestionnaire et l'administrateur sont entrées en vigueur le 1er janvier 2020, dans le but de réduire les frais d'exploitation. Le nouveau directeur général de Macao a pris ses fonctions le 20 décembre, après quoi le gouvernement central de Chine a annoncé des mesures pour soutenir davantage la coopération financière entre Macao et la Chine continentale.

portfolio

Le bord de l'eau

Le bord de l'eau, L'atout phare de MPO au centre de Macao, propose 59 appartements de luxe à louer. Malgré un environnement de marché immobilier difficile, l'occupation est passée de 55% fin juin à 58% fin décembre.

Un ralentissement dans le secteur des jeux VIP a affecté nos locataires liés aux jeux, ce qui a entraîné des résiliations anticipées de baux. Nous continuons de réduire progressivement notre dépendance à l'égard de l'industrie du jeu pour diversifier notre gamme de locataires et, à cette fin, nous avons réussi à conclure de nouveaux contrats de location avec des expatriés professionnels.

Le loyer moyen est resté stable à environ 22 HK $ (2,8 $ US) par pied carré par mois, fin 2019.

Le gestionnaire continue de travailler à un désinvestissement en bloc de Le bord de l'eauet a eu des conversations avec un large éventail de parties au cours du calendrier 2019.

Pendant ce temps, notre équipe de gestion des actifs a continué de se concentrer sur les travaux de mise à jour générale pour s'assurer que Le bord de l'eau Il est bien positionné à la fois pour la vente et pour la location continue.

La source

La source Il s'agit du développement résidentiel à faible densité de MPO dans le prestigieux quartier de Penha Hill, comprenant 42 maisons et 30 places de stationnement.

En septembre, nous avons pleinement soumis notre demande aux autorités de Macao pour reconfigurer les six plus grands appartements du développement en 12 unités plus petites et plus commercialisables avec des places de parking supplémentaires pour les voitures, et nous attendons une réponse officielle au premier trimestre 2020. Une fois l'approbation obtenue et avant le début des travaux, nous réévaluerons entièrement la position de la Société pour décider d'une approche qui produira une performance optimale pour les Actionnaires.

Pendant ce temps, nous avons continué à commercialiser les appartements et les places de parking disponibles avec des offres spéciales et des incitations. Au S2 2019, nous avons vendu une unité résidentielle, deux places de parking pour voitures et cinq places de stationnement pour motos pour un total de 15 millions de dollars HK.

Les ventes des 11 unités résidentielles restantes et d'un espace de stationnement restent une priorité clé, et nous continuons d'offrir des conditions de commission attrayantes pour inciter les agents immobiliers.

Estrada da Penha

Estrada da Penha Il s'agit d'une prestigieuse villa de style colonial au sommet de Penha Hill, une enclave résidentielle exclusive et très recherchée. Nous travaillons en étroite collaboration avec notre réseau local et international pour promouvoir l'appropriation auprès des investisseurs fortunés, afin d'améliorer la connectivité dans la région de la Grande Baie grâce au pont Hong Kong-Zhuhai-Macao et au nouveau port de Hengqin.

Pendant ce temps, pour maintenir et améliorer l'attrait continu de la villa, nous avons apporté de nouvelles améliorations à l'intérieur et à l'extérieur. Récemment, le gestionnaire a prolongé avec succès un prêt bancaire de 10 millions de dollars américains qui devait être effectué en décembre 2019 jusqu'en juin 2021.

Macao

L'optimisme a grandi fin 2019

L'économie de Macao s'est contractée de 3,5% d'une année sur l'autre (en glissement annuel) en termes réels entre janvier et septembre, marquant ainsi trois trimestres consécutifs de baisse. Au troisième trimestre 2019, le PIB s'est contracté de 4,5% sur un an, principalement en raison d'une baisse plus importante des exportations de services.

Pour l'exercice 2019, Fitch Ratings prévoit que l'économie de Macao se contractera de 2,5%, principalement en raison d'un ralentissement du marché des jeux. Le rythme modéré de l'activité économique devrait se poursuivre en 2020, au cours duquel Fitch s'attend à une croissance du PIB stable.

Le quatrième trimestre a apporté des nouvelles plus positives, les États-Unis et la Chine ayant atteint la phase 1 d'un accord commercial pour suspendre leur guerre commerciale.

Le nouveau président exécutif de Macao, M. Ho Iat Seng, assermenté par le président chinois Xi Jinping en décembre, a parlé publiquement de la réduction de la dépendance de Macao vis-à-vis des jeux, ainsi que de l'intégration du territoire dans l'économie de la Chine continentale comme mesures clés pour son avenir plus durable. Dans son discours d'inauguration, il s'est engagé à diversifier l'économie de Macao, à soutenir le développement d'industries telles que les conférences et les expositions, la médecine traditionnelle chinoise, la culture et la créativité et la haute technologie, et également à intégrer Macao dans la stratégie de développement nationale de la Chine. À la suite de la visite de Xi, le gouvernement central chinois a annoncé des mesures pour renforcer encore la coopération financière entre Macao et la Chine continentale, notamment un soutien aux banques de Macao pour établir des succursales sur le continent et autoriser les fonds d'assurance de la continentale investit à Macao.

Feuillets bruts de revenus de jeux

Au deuxième semestre 2019, les revenus bruts du jeu (GGR) ont diminué de 6,3% d'une année sur l'autre, entraînés par une baisse continue du segment VIP. De janvier à septembre, le segment de marché de masse a continué de croître fortement de 17,4% sur un an, mais cela s'est avéré insuffisant pour compenser la baisse de 17,1% du segment VIP. Pour toute l'année 2019, le GGR a baissé de 3,4% pour atteindre environ 36,5 milliards de dollars (292 milliards de MOP).

Les prévisions GGR pour 2020 ont été prudentes. Sanford C. Bernstein Ltd voit que GGR croît de 8% en glissement annuel, avec 6% de VIP et 9% d'expansion sur le marché de masse. Morgan Stanley a prévu une croissance du GGR inférieure de 2% en glissement annuel.

Les opérateurs de jeux font face à l'incertitude

L'incertitude entoure l'expiration des six concessions de jeux de Macao en 2022. Plus de détails sur les critères de renouvellement et les conditions de licence ne seront rendus publics qu'en avril 2020. Le gouvernement de Macao a souligné que les intérêts des résidents Les sections locales restent la priorité.

Attendez-vous à un nouveau record pour les visiteurs.

Selon les forces de police de la sécurité publique, les arrivées de visiteurs à Macao ont totalisé plus de 39,4 millions au cours de l'année, soit une augmentation d'environ 10% en glissement annuel. Le nombre de visiteurs de la Chine continentale est resté élevé, représentant environ 70% de l'ensemble des arrivées de visiteurs, suivi de ceux de Hong Kong.

De janvier à novembre 2019, le séjour moyen des visiteurs de Macao est resté stable en 1,2 jour, et le taux d'occupation moyen des hébergements est resté stable à 90,7%. Le nombre total d'hôtels et de maisons d'hôtes a augmenté en 5 ans pour s'établir à 121 fin novembre, tandis que le nombre de chambres a diminué de 1,7% à environ 38 000 du fait des rénovations de certains hôtels.

Amélioration de la connectivité dans la zone métropolitaine de la baie et à Macao

Le pont Hong Kong-Zhuhai-Macao a célébré son premier anniversaire en octobre. Il est reconnu comme un facilitateur clé du saut à deux chiffres de Macao dans l'arrivée des visiteurs en 2019, et est une passerelle importante pour les touristes de la province du Guangdong. Les autorités ont rendu plus de permis de véhicules privés disponibles pour stimuler davantage l'utilisation du pont.

Le nouveau port de Hengqin, une autre initiative de la région de la Grande Baie, devrait commencer à fonctionner au premier trimestre de 2020. Le port abrite des postes de contrôle d'immigration et de douane pour la Chine continentale et Macao, remplaçant les deux portes séparer les frontières du port existant et de la frontière du Lotus de Macao, et rationaliser l'immigration et le dédouanement.

La phase Taipa du Light Rapid Transit (LRT) s'est ouverte le 10 décembre. Le réseau LRT est de 9,3 km de long et dispose de 11 stations, qui relient les propriétés de jeu à Cotai avec Taipa, l'aéroport de Macao et plusieurs autres points d'intérêt.

Propriété

Le marché de l'immobilier résidentiel à Macao s'est stabilisé au second semestre 2019 après un premier semestre médiocre, le nombre de transactions a chuté de 42% d'une année sur l'autre. Entre juillet et novembre, la baisse a été plus lente, avec 3 376 transactions enregistrées, soit seulement 0,1% de moins qu'à la même période l'an dernier. Alors que le prix moyen des maisons est resté stable à 9 857 HK $ par pied carré (1 270 $ US par pied carré). Au cours des 10 premiers mois de l'année, plus de 80% de ceux qui ont acheté des maisons étaient des primo-accédants, et la valeur moyenne de la transaction était de 0,76 million de dollars US (6,1 millions de MOP). Les développeurs proposent des incitations telles que des options de financement flexibles pour stimuler les ventes.

Le segment de l'immobilier résidentiel de luxe est resté modéré en raison d'une combinaison de facteurs, notamment des politiques hypothécaires locales strictes, un ralentissement de l'économie continentale chinoise, le contrôle des capitaux et la guerre commerciale actuelle entre les États-Unis et la Chine. Les investisseurs ont persisté à adopter une attitude attentiste à l'égard des gros investissements.

Le marché de l'immobilier résidentiel à Macao est également confronté à la concurrence des villes voisines. Avec la diminution des restrictions sur les ventes de propriétés résidentielles aux résidents de Hong Kong et Macao, les marchés immobiliers à Zhuhai et Hengqin sont restés actifs, avec des transactions résidentielles totalisant 3 792 et 474 en novembre, 69% et 204% de plus. que l'année précédente. À Hong Kong, qui est toujours affectée par les troubles politiques, les ventes de propriétés résidentielles ont enregistré une baisse consécutive d'une année sur l'autre de juin à octobre. Le gouvernement de Hong Kong a récemment annoncé un assouplissement des règles hypothécaires, ce qui peut avoir un impact positif sur le sentiment du marché immobilier dans la ville.

panorama

L'incertitude économique freine le marché de l'immobilier de luxe

Les marchés mondiaux et régionaux devraient rester très volatils au cours des prochains mois. Macao est vulnérable aux effets indirects de la guerre commerciale américano-chinoise, qui a contribué à un ralentissement économique en Chine de 6,0% au troisième trimestre 2019, le taux de croissance le plus faible depuis que le pays a commencé à ouvrir son économie il y a plusieurs décennies

Les catalyseurs potentiels restent

L'accord commercial de la phase 1 conclu au quatrième trimestre de 2019 entre les États-Unis UU. Et la Chine semble réduire les tensions. Pendant ce temps, la Chine a réduit son taux de référence des prêts pour stimuler son économie et atténuer l'impact de la guerre commerciale.

Le nouveau directeur général de Macao devrait annoncer plus de détails sur les conditions du renouvellement des concessions de jeux d'ici avril 2020. Une fois le nuage d'incertitude dissipé, les opérateurs de jeux devraient poursuivre leur projet. de mégaprojets.

Ho a également décrit ses priorités pour diversifier l'économie du territoire, stimuler les petites entreprises et rechercher une plus grande connectivité avec l'économie de la Chine continentale pour faire de Macao une destination touristique et d'investissement dynamique. Cependant, il reste à voir si de nouvelles politiques en faveur du secteur immobilier seront introduites et si les politiques restrictives actuelles qui affectent le marché immobilier haut de gamme se relâcheront.

– Finale –

À propos du Macao Property Opportunity Fund

Macau Property Opportunities Fund Limited est une société d'investissement fermée enregistrée à Guernesey et est le seul fonds immobilier coté dédié à l'investissement à Macao, le plus grand marché du jeu au monde et la seule ville en Chine où le jeu est légalisé.

Premium cotée à la Bourse de Londres est également une action constitutive des indices FTSE All-Share et FTSE SmallCap.

Lancée en 2006, la société vise des investissements stratégiques dans des propriétés et des opportunités de développement à Macao. Son portefeuille d'actifs immobiliers était évalué à 306 millions de dollars US au 30 septembre 2019.

www.mpofund.com

À propos de Sniper Capital Limited

La société est dirigée par Sniper Capital Limited, un gestionnaire de placements immobiliers basé en Asie avec une expérience établie en gestion de fonds et en conseils en investissement.

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Relations avec les investisseurs

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Secrétaire d'entreprise et administrateur

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Numéro d'inventaire

Bourse de Londres: MPO

LEI

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