L'offre de la Bourse de Londres est la dernière d'une série d'offres au Royaume-Uni

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L'offre de la Bourse de Londres est la dernière d'une série d'offres au Royaume-Uni
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Si l'appétit pour les actions britanniques reste assez faible chez les gestionnaires d'actifs, il n'en va pas de même pour les sociétés étrangères. Alors que le Brexit a récemment fait les gros titres, un autre problème important a été la vente du Royaume-Uni. Plc. Le dernier objectif est la vénérable London Stock Exchange, qui peut retracer ses racines jusqu'en 1698. Comme le divorce en Grande-Bretagne semble être proche de sa conclusion, la tendance pourrait se poursuivre.

Les actions britanniques sont tombées comme des dominos et Greene King, Cobham, Entertainment One, Just Eat, Inmarsat et BCA Marketplace ont reçu des offres ces derniers mois. Une devise affaiblie par le Brexit, des évaluations de capital déprimées, des acheteurs d’investissements privés dotés de liquidités abondantes et des investisseurs en quête de rendements affamés sont parmi les raisons de la vague de fusions et d’acquisitions.

"Voici une histoire plus vaste", a déclaré Edward Park, directeur adjoint des investissements chez Brooks Macdonald Asset Management. La plupart des fusions sont motivées par des facteurs particuliers, a-t-il déclaré. Toutefois, la livre sterling déprimée et les résultats médiocres des actions du Royaume-Uni ont transformé les atouts du pays en un terrain de chasse fertile, en particulier pour les entreprises internationales qui cherchent à se diversifier ou à se développer sur de nouveaux marchés, explique Park.

En affaiblissant la livre sterling, le Brexit a entraîné une augmentation du nombre de transactions étrangères au Royaume-Uni, a déclaré Chris Beauchamp, principal analyste de marché chez IG. Si l’acquisition de LSE aboutit, ce qui est loin d’être certain avec le rapport de FT ce matin indiquant que l’échange est censé rejeter l’offre, cela marquerait la sortie de l’une des actions les plus performantes de la FTSE depuis le vote du Brexit en 2016, a-t-il ajouté, réduisant encore le nombre de sociétés qui naviguent avec succès dans le monde post-référendum.

Quoi qu’il advienne politiquement, les actifs britanniques seront probablement recherchés par les investisseurs à long terme en raison de leurs évaluations et de leur qualité raisonnable, a déclaré Roger Jones, responsable des actions londoniennes et de la gestion des immobilisations.

La décote d’évaluation entre la Grande-Bretagne et le reste du monde continue de s’étendre, les actions n’ayant jamais récupéré du vote au Brexit. En termes de rapport bénéfice / résultat, le MSCI UK est l’indice le moins cher parmi les principaux indices, encore moins cher que les marchés émergents.

Une combinaison HKEX / LSE créerait le troisième opérateur mondial. Mais l’acquisition envisagée pourrait bien aboutir à une impasse, selon Mathias Lascar, opérateur de vente événementiel chez Makor Securities. "Cet accord est très politique et nous ne voyons pas comment, étant donné qu'un accord avec Deutsche Boerse n'a pas été partiellement couronné de succès pour des raisons politiques, un accord avec la bourse de Hong Kong peut aboutir dans l'environnement actuel", a-t-il déclaré.

En fait, acheter le LSE peut ne pas être une promenade dans le parc. Le gouvernement pourrait choisir de bloquer l'accord pour des raisons de sécurité nationale ou d'intérêt public. Par ailleurs, l'autorité de la concurrence et du marché, l'autorité de réglementation antitrust du Royaume-Uni, étudie si l'acquisition d'Inmarsat par un consortium de fonds dirigé par Apax Partners suscite des préoccupations d'intérêt public ou pourrait menacer la sécurité nationale. La société de défense Cobham, qui fait l’objet d’une offre émanant d’une autre société de capital-investissement, Advent International, a également lancé un grand nombre de demandes de traitement similaire.

La proposition d’acquisition de HKEX dépend également de la fin de l’acquisition prévue de LSE de Refinitiv, une autre question épineuse, compte tenu de l’accueil chaleureux réservé à cet accord par les actionnaires et les analystes.

Il existe un autre résultat possible pour le LSE. Cette tentative d’acquisition pourrait déclencher une contre-offre d’une paire américaine. UU., As Intercontinental Exchange, ce qui pourrait générer davantage de synergies d'une combinaison, selon les analystes. Cependant, cela peut avoir un prix, puisque le LSE est le change le plus cher qui existe.

Dans le même temps, les contrats à terme Euro Stoxx 50 ont progressé de 0,5% avant l’ouverture en Europe, tandis que les contrats S & P 500 ont progressé de 0,2%.

FOCUS SECTEURS AUJOURD'HUI:

Observez les mesures sensibles au commerce après que le président des États-Unis, Donald Trump, ait retardé l'imposition de droits de douane supplémentaires sur les produits chinois dans deux semaines. Des tarifs supplémentaires de 5% seront désormais imposés le 15 octobre au lieu du 1er octobre, en guise de "geste de bonne volonté", a écrit Trump sur Twitter. Observez les mineurs, les aciéristes, les semi-conducteurs, les voitures et d'autres segments cycliques tels que les produits industriels et chimiques, ainsi que les stocks de tabac, dont BAT et Imperial Brands, après un vote en faveur d'un contrôle plus strict des produits de vapotage aux États-Unis. . UU. Et tandis que les sénateurs démocrates cherchent à augmenter les taxes sur les cigarettes électroniques. le jour de la BCE, une réduction des taux est attendue, mais des doutes subsistent quant au redémarrage controversé du programme d’achat d’obligations de la banque et à un système de niveaux permettant de soulager un peu les prêteurs.

COMMENTAIRE:

"Bien que la probabilité d'un accord imminent sur le Brexit ait diminué, cela reste un risque important", a expliqué le stratège de Citi, Robert Buckland, dans une note. "Nous ne pensons pas que cela toucherait particulièrement le RPA du FTSE 100 et achèterait plus de faiblesse." Il est probable que les actions exposées au niveau national seront plus touchées que les multinationales. "

NOTES DU CÔTÉ DES VENTES:

Morgan Stanley explique que Jungheinrich commence avec une classification en surpoids, et que Kion a un poids égal est préféré sur le marché du stockage et des chariots élévateurs à fourche, indique PT dans EU26. L'avenir commence dans l'achat et Euromoney s'arrête tandis que Berenberg augmente sa couverture médiatique britannique à 10 actions, et la majeure partie de ce "mélange éclectique" offre de fortes marges d'exploitation et un retour sur investissement élevé. Berenberg indique dans une note que Future est l'une des meilleures options avec Ascential et YouGov, avec Moneysupermarket moins privilégié comme seule vente.

NOUVELLES DE LA SOCIETE ET DU M & A:

Morrison 1H Rev. inférieur à l'estimation; Une entreprise d'Amazon (1) AB InBev a annoncé qu'elle ciblerait 5 milliards de dollars d'introduction en bourse de l'unité asiatique ce mois-ci. Buygues: 13% du capital d'Alstom vendu dans l'UE37 / Shr contre EU39.38 CloseBAT supprime 2 300 postes en 2020 , qui rejettera l'offre de Hong Kong, FT affirme que (1) l'offre de HKEX par LSE pourrait être examinée de près par les États-Unis. UG: TelegraphCapgemini ne cédera pas sur le prix d'Altran, a déclaré le PDG: Les EchosKnorr-Bremse conservent leurs revenus pour l'exercice EU6.88 millions à EU7.08 BlnRovio réduit ses perspectives pour 2019HSBC se prépare à télécharger French Retail Bank, DJ déclare que BBVA cherche à vendre presque tous les prêts non payés de l'UE5B: Weber de ConfidencialUBS déclare que l'affaire juridique française risque de prendre un certain temps Remy Cointreau nomme Vallat de Richemont au poste de PDG du réseau de luxe réduisant les emplois chez PushNational quelques mois avant la panne du Royaume Joint: GuardianRio subira des pressions sur les émissions du scope 3, indique que le PDG par intérim de Telia voit un accord conclu avec Bonnier conclu avant la fin de l'année: DISports Direct lancera le programme de rachat à hauteur de 30 millions de livres sterling le 12 de septembre

PERSPECTIVES TECHNIQUES pour l’indice Stoxx 600:

Résistance à 395,1 (maximum de juillet); 397,9 (maximum de juin 2018) Support à 381,1 (50-DMA); 372,6 (200-DMA); 365,5 (50% de Fibo) RSI: 66,3

PERSPECTIVES TECHNIQUES pour l’indice Euro Stoxx 50:

Résistance dans 3 573 (maximum de juillet); 3 596 (maximum de mai 2018) Support à 3 435 (50-DMA); 3 403 (61,8% de Fibo); 3 321 (200-DMA) RSI: 65,8

PRINCIPALES CHANGEMENTS EN MATIÈRE DE RECHERCHE ET DE QUALIFICATION: MISES À JOUR:

4imprimé mis à jour pour acheter à BerenbergAIB groupe mis à jour pour acheter à Goldman; PT 3.40 EurosDNB mis à jour pour acheter à Goldman; PT 200 KronerGenmab a mis à jour la surpondération de JPMorgan; La surpondération pondérée de JPMorgan pour 1 500 KronerNornickel RDA a été actualisée; PT 28 $ Zurich Ins. mis à jour pour acheter sur SocGen; PT 425 francs

Inconvénients:

Accor dégradé à une insuffisance pondérale en JPMorgan; PT 35,50 EurosBank of Ireland réduit à vendre chez Goldman; 3,50 euros PT Les hôtels Intercontinental réduits à la sous-pondération de JPMorganLloyds réduits à la vente à Goldman; PT 47 PenceSAF Holland coupé pour vendre à Quirin Privatbank AG; PT 7,40 Euroskanska coupé pour vendre à Handelsbanken; Prix ​​indicatif: 175 KronorVeidekke dégradés pour rester à Handelsbanken; PT 100 Kroner

INITIATIONS

Ascential a attribué une nouvelle rétention à Liberum. EUR 3.80 Pounds Euromoney a attribué une nouvelle retenue à Berenberg; PT 14 PoundsFuture PLC a évalué un nouvel achat à Berenberg; PT 15,30 livres Garofalo Health Care a obtenu une nouvelle performance supérieure à Mediobanca SpAJungheinrich a qualifié une nouvelle surpondération de Morgan Stanley; PT 26 Euros Marzocchi Pompe a obtenu une nouvelle performance supérieure dans MainFirst; PT 5,80 EurosNorsk Hydro a évalué la nouvelle sous-pondération de Barclays; PT 26 Kroner

MARCHÉS

MSCI Asie-Pacifique a augmenté de 1%, Nikkei 225 a augmenté de 1% Le S & P 500 a augmenté de 0,7%, Dow a augmenté de 0,8%, le Nasdaq a augmenté de 1,1% L'euro a augmenté de 0,03% à 1,1013 USD 0,8% à 61,3 $ / bbl, WTI jusqu'à 1% à 56,3 / bLLE 3m Cuivre jusqu'à 1,2% à 5843 $ / MT Tache d'or jusqu'à 0% à 1497,9 / ozUS 10 ans de performance jusqu'à 1 bps à 1,75%

DONNÉES ÉCONOMIQUES (tous les horaires du CET):

8h45: (FR) Août. IPC harmonisé EU MoM, est. 0,5%, précédent 0,5% 8 h 45: (FR) août Union européenne harmonisée interannuelle, est. 1,2%, précédent 1,2% 8 h 45: (FR) août IPM MoM, est. 0,5%, précédent 0,5% 8 h 45: (FR) août, indice des prix à la consommation annuel, est. 1,1%, précédent 1,1% 8h45: (en août) indice IPC hors tabac, est 104,38, avant 103 919 heures: (SP) les transactions de maisons en juillet, année par année, avant -9,0% 10 heures : (IT) Taux de chômage trimestriel 2Q, est. 10,0%, avant 10,4% 11h00: (CE) Julio Industrial Production SA, MoM, est. -0,1%, précédent -1,6% à 11h00: (CE) Production industrielle du mois de juillet de l'année WDA, est. -1,4%, précédent -2,6%

– Avec l'aide de Namitha Jagadeesh, Ksenia Galouchko et Lisa Pham.

Pour contacter les journalistes de cette histoire: Michael Msika à Londres à mmsika4@bloomberg.net; William Canny à Amsterdam à wcanny3@bloomberg.net

Pour contacter l'éditeur en charge de cette histoire: Blaise Robinson à brobinson58@bloomberg.net

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