L’offre de HKEX sur le London Stock Exchange n’est pas un gros problème face à l’avalanche de fusions et d’acquisitions mondiales

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L’offre de HKEX sur le London Stock Exchange n’est pas un gros problème face à l’avalanche de fusions et d’acquisitions mondiales
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L’offre de HKEX sur le London Stock Exchange n’est pas un gros problème face à l’avalanche de fusions et d’acquisitions mondiales

L'offre surprise de Hong Kong Exchanges et Clearing pour la London Stock Exchange met en évidence deux changements majeurs en cours: la consolidation des marchés boursiers mondiaux et le défi le plus difficile que Hong Kong ait à relever pour se vendre en tant que passerelle nécessaire pour la Chine, car les manifestations de plus en plus violentes soulèvent des questions sur son avenir.

L’offre d’acquisition de 36,6 milliards de dollars de HKEX, qui continue de faire pression en dépit du rejet rapide et fort de la bourse de Londres, serait un des livres d’histoire. Si tel était le cas, 2019 serait de loin la plus grosse année en termes de dépenses en fusions et acquisitions par les bourses de valeurs mondiales.

En ajoutant la proposition HKEX, 2019 a enregistré un record de 66,08 milliards de dollars US en accords de ce type ou avec succès, selon la société de données Refinitiv, qui est en soi l'objectif d'une acquisition par le London Stock Exchange. C’est 25 fois plus que la valeur des transactions de l’année dernière (2,45 milliards USD) et près de trois fois le montant de 2006, qui, avec 24,98 milliards USD, a gardé le record de la meilleure année de fusions et acquisitions dans les échanges.

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"La consolidation a été et continuera d'être la tendance des échanges mondiaux à travers le monde à réaliser une croissance future des affaires", a déclaré Xavier Rolet, ancien directeur exécutif de LSE, lors d'un entretien téléphonique avec le South China Morning Post.

"Au final, seuls trois à six grands acteurs mondiaux pourraient survivre, l'un au moins ancré à la Bourse de Shanghai et l'autre aux États-Unis", a-t-il ajouté.

En plus d'obtenir des données et des technologies, les bourses sont soucieuses des avantages de la consolidation de la gestion des risques et du règlement-livraison, ainsi que des offres publiques initiales et d'autres formations en capital, a déclaré Rolet.

Dans le cadre de son offre faite mercredi, HKEX a déclaré que la Bourse de Londres devrait abandonner son offre d'acquisition de Refinitiv, qui n'a été faite que le 1er août.

La London Stock Exchange souhaite que Refinitiv la renforce dans les domaines de la technologie et des données. Et il dit que l'accord est en cours.

Pour HKEX, un accord réussi signifierait une expansion géographique, rejoignant l’un des plus grands marchés boursiers d’Asie (Tokyo étant la plus grande capitalisation boursière, suivie de Shanghai) avec le deuxième marché boursier le plus important d’Europe (Euronext grand).

Comme le président de HKEX, Charles Li Xiaojia, a déclaré mercredi lors d'une téléconférence à propos de l'offre: "Il est temps de réunir l'un des plus grands échanges en Asie et en Europe pour un mariage et créer un échange mondial".

LSE et Refinitiv "seraient trop importants pour HKEX. La fusion a donc conditionné l'abandon de l'accord Refinitiv", selon une note de recherche de Citi qui qualifie HKEX de "vente" après l'accord, qui Il n'attend pas d'être approuvé.

Nomura, cependant, voit les mérites de la proposition.

"Le rapprochement proposé constituera une valeur ajoutée pour HKEX et le groupe London Stock Exchange, selon nous, car leurs activités sont très complémentaires en termes de géographie et de services de produits", a déclaré Donald Tang Shengbo, responsable de la recherche financière et financière. de Chine de Fintech. Nomura International dans une note de recherche.

"Mais la visibilité sur le succès de la transaction est limitée, car elle en est à un stade très précoce", a déclaré Tang, ajoutant que HKEX aurait besoin des actionnaires des deux bourses pour approuver les accords, tout en faisant face à Approbations réglementaires multiples au Royaume-Uni, aux États-Unis et en Europe.

"Nous ne pensons pas que HKEX nous fournisse le meilleur positionnement à long terme en Asie ou la meilleure plate-forme de trading / trading pour la Chine", a déclaré le président de la LSE, Don Robert, à son homologue de Hong Kong, Laura Cha Shih May-lung. et Li.

Robert a également soulevé les manifestations de Hong Kong et leur avenir en rejetant l'offre.

"Nous pensons que la valeur de sa contrepartie en actions est intrinsèquement incertaine. La situation actuelle à Hong Kong ajoute à cette incertitude. De plus, nous doutons de la viabilité de la position de HKEX en tant que porte stratégique à long terme", a-t-il écrit.

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