Les marchés s'attendent à ce que la Fed agisse au-delà du taux des fonds fédéraux dans le sillage de la crise au repos, l'attention de l'inflation britannique

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Les marchés s'attendent à ce que la Fed agisse au-delà du taux des fonds fédéraux dans le sillage de la crise au repos, l'attention de l'inflation britannique
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La Réserve fédérale (Fed) annoncera aujourd'hui sa dernière décision politique. En général, la Fed devrait réduire les taux directeurs maximaux et minimaux des fonds fédéraux de 25 points de base, à 1,75% -2,00% consolidés.

Mais les investisseurs veulent en savoir plus sur les projets de la Réserve fédérale visant à accroître les liquidités à court terme au milieu de la crise des pensions de titres cette semaine, qui a porté le taux des titres repo à 24% à 10%, poussant le taux effectif des fonds fédéraux de 2,14% à la limite supérieure de 2,25% de la Fed, craignant que la Fed ne perde le contrôle des taux d’emprunt à court terme, un scénario indésirable qui a conduit à Lehman Brothers a fait faillite en 2008 et a déclenché une crise financière mondiale.

Pourquoi les liquidités à court terme des États-Unis se sont-elles asséchées?

La liquidité la plus faible est généralement observée à la fin du mois ou du trimestre, où les paiements mensuels sont réglés, mais pas au milieu d’un mois.

Cette semaine, la combinaison de plusieurs facteurs a provoqué une liquidité sèche pour les principaux opérateurs américains. États-Unis: la liquidation des adjudications du Trésor de l'année dernière, le paiement de l'impôt sur les sociétés et la vente récente d'obligations souveraines au cours desquelles les négociateurs ont acheté de grandes quantités de titres à des investisseurs.

Quelle est la prochaine pour la Fed?

Avant de continuer, il est important de garder à l'esprit le fait que l'incident du référentiel de cette semaine s'est produit aux États-Unis. UU. Cela ne signifie pas nécessairement qu'il y a une autre crise de liquidité à la porte, mais l'alarme sonne clairement pour la Fed, qui exhorte maintenant à mettre fin à la crise en lançant un nouvel outil politique, un service de stockage nocturne, afin de réduire la pression sur Les taux à court terme et empêcher la liquidité de s'épuiser pour une raison quelconque à l'avenir.

Pour le moment, la Fed a sorti une vieille arme, des opérations de marché ouvert. La Fed de New York a acheté des titres pour une valeur de 53,2 milliards de dollars en échange de liquidités mardi et prévoit d’acheter 75 milliards de dollars supplémentaires mercredi pour calmer le marché. Les injections de liquidités résultant d'opérations d'open market étaient couramment utilisées avant que la Fed ne mette en place un vaste programme d'achat d'actifs visant à faire passer son bilan de 880 milliards de dollars en 2008 à 4,5 milliards de dollars en 2015. À la fin du soi-disant programme de quantification quantitative (QE), qui consistait à acheter des quantités massives d'obligations du Trésor, de créances d'agences et de titres adossés à des créances hypothécaires, le solde de la Réserve fédérale a commencé à se réduire lentement. Aujourd'hui, le solde de la Fed s'élève à près de 3,8 milliards de dollars.

Désormais, on pourrait également s'attendre à ce que la Fed relance un programme complet d'achat d'actifs. En d’autres termes, un nouvel assouplissement quantitatif pourrait être envisagé à l’avenir, après l’annonce par la Banque centrale européenne (BCE) d’achats mensuels d’une valeur de 20 milliards de dollars à partir de novembre.

Que se passe-t-il sur les marchés?

Le dollar américain a récupéré une partie de la faiblesse de mardi par rapport aux devises du G10, dans la crise de la reprise de possession, les attentes modérées de la Fed ont augmenté avant l'annonce de la décision d'aujourd'hui.

La performance des États-Unis sur 10 ans UU. Il a été établi autour de 1,80%, comparé au sommet de deux semaines de 1,90% enregistré vendredi.

La probabilité d'une réduction du taux de la Fed de 50 points de base est passée de presque zéro pour cent plus tôt cette semaine à 19%.

Les actions américaines sont en train d'attendre et de voir. Le S & P500 a progressé à 3005 à la clôture mardi, alors que le Dow Jones était établi au-delà de 27 ans. Les deux marchés pourraient renouveler leur enregistrement après l'annonce de la Fed, sachant que la Fed n'a pas d'autre choix que de rendre aujourd'hui une décision suffisamment modérée.

Les stocks asiatiques sont mélangés. Les marchés boursiers japonais ont chuté, les actions de Hong Kong et de Shanghai ont enregistré de modestes gains, tandis que les actions australiennes ont enregistré une légère baisse.

Les contrats à terme FTSE (-0,16%) et DAX (-0,09%) suggèrent un début plus fluide en Europe.

L'or tente d'éliminer la résistance aux alentours de 1 500 à 1 510 dollars l'once, alors que les investisseurs hésitent à transférer leur capital au métal jaune avant l'annonce importante de la Fed.

Tous les regards sont tournés vers la Fed, qui a le pouvoir d’inverser le sentiment de risque et d’encourager une récupération des actifs risqués dès aujourd’hui.

Une inflation plus douce ne signifie pas une livre plus molle

La livre a testé la zone de résistance 1.2520 / 1.2530 pour la deuxième fois depuis la semaine dernière, alors que le dollar américain s'est affaibli face à la crise de liquidité à court terme qui a frappé les marchés monétaires américains plus tôt cette semaine.

Dans l'intervalle, l'audience de la Cour suprême du Royaume-Uni contre la suspension du Parlement de Johnson a commencé et durera trois jours. Les décideurs britanniques exhortent Johnson à annoncer ses plans s’il perd le procès. La livre sterling est échangée avec un plus grand espoir de ne pas parvenir à un accord sur le Brexit. Pour le moment, les acheteurs sont rares au-dessus de la barre des 1,25 par rapport au dollar américain, mais si les parlementaires sont autorisés à revenir, la livre pourrait bondir considérablement.

En ce qui concerne les données, le Royaume-Uni publiera les derniers chiffres de l'inflation aujourd'hui. L’inflation des prix à la consommation est peut-être tombée en dessous de l’objectif de politique de 2% de la Banque d’Angleterre (BoE) en août, contre 2,1% publié le mois précédent. Une inflation plus douce pourrait raviver les pigeons de la Banque d'Angleterre, alors que d'autres grandes banques centrales s'orientent vers des politiques monétaires de moins en moins orthodoxes, mais la Banque d'Angleterre devrait rester à la réunion de politique monétaire de cette semaine et de la prochaine. , étant donné que les incertitudes liées au Brexit menacent la stabilité des prix en Grande-Bretagne et s’abstiennent de toute action de la part des politiciens britanniques. Par conséquent, l'impact d'un ralentissement potentiel de l'inflation sur la livre sterling devrait rester limité.

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