Les marchés des capitaux vont au-delà de l'UE

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Les marchés des capitaux vont au-delà de l'UE
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Les relations entre le Royaume-Uni et le reste de l'Europe dans le domaine économique et financier remontent bien au-delà de l'adhésion du Royaume-Uni à la Communauté européenne en 1973 et se poursuivront à l'avenir après le départ de la Grande-Bretagne. La réglementation financière à l'intérieur et à l'extérieur de l'Union européenne est un domaine de coopération essentiel pour les deux parties.

Lors d’un séminaire organisé le 18 septembre à l’Office des affaires étrangères et du Commonwealth du Royaume-Uni sur l’évolution du cadre réglementaire, le professeur Otmar Issing, ancien membre du conseil de la Banque centrale européenne, anciennement à la Bundesbank, expliquer la transition européenne attendue après avoir quitté le Royaume-Uni. Dans le passé, il a averti que le retrait du Royaume-Uni provoquerait une approche interne de l'UE et intensifierait le protectionnisme, une impression que la nouvelle Commission européenne présidée par la présidente élue Ursula von der Leyen est impatiente de dissiper.

De nombreux Européens pensent que le départ des Britanniques est principalement motivé par la volonté de revenir à une stratégie du "Royaume-Uni d'abord", même par le biais d'une réglementation allégée visant à protéger les prouesses financières de Londres. La vue est résolument rejetée à Londres. Depuis la crise de 2008, les responsables politiques britanniques ont déclaré qu'une approche réglementaire stricte, et non une intervention légère, était la clé du maintien de la confiance et des investissements. Les deux parties ont donc beaucoup à prouver.

Il existe un intérêt commun à maintenir des canaux pour le commerce et les investissements transfrontaliers en vue d’une croissance européenne durable et inclusive. Le Royaume-Uni souhaite comprendre, influencer (si possible) et maintenir des liens étroits avec le projet syndical des marchés des capitaux européens visant à améliorer l'accès au financement de la croissance pour les entreprises de plus en plus grandes. La ville de Londres estime avoir une expérience considérable à appliquer après le Brexit.

La Grande-Bretagne affirme qu'une action commune visant à améliorer les performances des marchés des capitaux et à atténuer les risques renforcera la stabilité et la prospérité dans toute l'Europe. En essayant de maintenir un accès bidirectionnel dans tous les secteurs d'activité en Grande-Bretagne et dans le reste de l'Europe, les régulateurs et les acteurs du marché britanniques soulignent que les marchés sont mondiaux, pas seulement européens. Cela est mis en évidence par la domination des capitaux internationaux sur les flux commerciaux et par les multiples initiatives qui lient les bourses européennes, asiatiques et nord-américaines aux acteurs des marchés des capitaux. L'offre (rejetée) de la Bourse de Hong Kong pour la Bourse de Londres souligne la fongibilité du capital international. Par conséquent, il y aura probablement des tensions entre des considérations globales et purement européennes.

Malgré les tendances du président Donald Trump, les régulateurs et leurs maîtres politiques du monde entier sont généralement attachés à une approche multilatérale guidée par des valeurs partagées et des défis communs. Cela est crucial pour des ambitions telles que le renforcement des finances durables ou la fourniture de fonds suffisants pour les infrastructures.

Tous ces problèmes sont liés à la question plus large des liens post-Brexit entre le Royaume-Uni et la plus grande économie de l'UE, l'Allemagne. Lors d'un discours prononcé à Berlin le 12 septembre, contenant de nombreuses références aux chansons des Beatles, lors d'une conférence commémorant le centenaire de la Chambre de commerce britannique en Allemagne, j'ai présenté une proposition audacieuse. Juste au moment où les Britanniques quittent l'UE, les Britanniques et les Allemands se ressemblent de plus en plus. «Ou peut-être que nous échangeons des caractéristiques de cette manière confuse et répandue dans laquelle nous parlons des caractéristiques nationales de différents pays. Ce sont des processus psychologiques, psychosociaux. "

OMFIF a décrit les domaines dans lesquels les deux pays peuvent s’inscrire après le Brexit, dans un rapport publié en mars 2019 par l’ambassade britannique à Berlin. Le rapport traite des services bancaires et financiers, des infrastructures et du financement du développement, des services, du changement climatique et du développement durable, de la cybersécurité, de la numérisation et de l'intelligence artificielle, de l'éducation et de la recherche, de la fabrication spécialisée, des retraites, de l'épargne et des marchés boursiers.

Il y a beaucoup de choses que le Royaume-Uni et le reste de l'Europe peuvent et vont faire ensemble. La tâche consistera, si le départ est effectué le 31 octobre ou peu après, à continuer.

David Marsh est président de l'OMFIF.

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