Le vainqueur improbable de la crise de Hong Kong: Singapour | Avance rapide

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Le vainqueur improbable de la crise de Hong Kong: Singapour | Avance rapide
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Hong Kong a résisté à plus de trois mois d'affrontements entre des manifestants antigouvernementaux et la police à plumes vives lors de la plus grande crise de la ville depuis des décennies. Certains ont rapidement supposé que l'entreprise déménagerait à Singapour, l'un des autres grands centres financiers d'Asie, si les tensions à Hong Kong augmentaient encore. Mais dans quelle mesure la cité pourrait-elle réellement remplacer Hong Kong?

La Chambre de commerce américaine de Singapour a récemment annoncé que 22% des entreprises ayant des activités à Hong Kong envisageaient des capitaux hors du territoire et 5% envisageaient de le faire, selon une enquête réalisée le mois dernier. Seulement 1% prévoyaient de transférer leurs fonctions, mais 23% envisageaient cette option. Lorsqu'on leur a demandé quelle serait la destination choisie, plus de 90% ont choisi Singapour.

Les autorités de Singapour ont souligné que l'instabilité sur le territoire pourrait également nuire à la cité. Et aucune institution majeure à Hong Kong n'a risqué la colère de Pékin en transférant ses opérations à Singapour. Mais une série constante de mouvements plus progressifs est en cours.

Les recruteurs internationaux disent qu'un nombre croissant de candidats expriment une préférence pour Singapour par rapport à Hong Kong. Kathryn Weaver, associée chez Lewis Silkin, un cabinet d’avocats axé sur l’emploi et l’immigration, dit que les candidats étaient inquiets pour leur sécurité physique et ont favorisé Singapour pour sa stabilité économique et ses perspectives à long terme.

Tout le monde a un plan de continuité d'activité basé sur un scénario de typhon. Maintenant, vous devriez considérer: "Que se passe-t-il si du gaz lacrymogène pénètre dans un bureau?"

Neal Beatty, Contrôle des risques

Un client de Weaver’s, une entreprise de technologie, avait installé un siège social pour l’Asie-Pacifique à Hong Kong, mais s’est installé à Singapour en raison de l’incertitude politique. Les travailleurs étrangers à Singapour doivent obtenir un visa, ce qui signifie que toute réinstallation à grande échelle représenterait un défi logistique. En coulisse, les sociétés de services financiers intègrent de telles considérations dans leurs plans de continuité d'activité, dont beaucoup ont été reconfigurées à la suite des émeutes de Hong Kong.

«Tout le monde a un plan de continuité d'activité basé sur un scénario de typhon. Neal Beatty, partenaire du consultant en contrôle des risques Control Risks, déclare: "Et si le gaz lacrymogène entrait dans un bureau?"

Singapour garantit la stabilité politique, compte tenu de son système politique soigneusement contrôlé et quasi-autoritaire. La ville-État est dirigée par le même parti depuis six décennies et n'a eu que trois premiers ministres. Il reste également l'un des pays les plus favorables aux affaires dans le monde, dépassant historiquement Hong Kong par l'indice de facilité de faire des affaires de la Banque mondiale. Dans les résultats de 2019, Singapour se classait deuxième et Hong Kong, quatrième.

Singapour et Hong Kong, avec respectivement 17% et 16,5%, offrent des taux d’impôt sur les sociétés tout aussi intéressants, inférieurs à la moyenne mondiale de 24%. Les efforts de Singapour pour attirer les entreprises multinationales incluent des exonérations fiscales de cinq ans, qui peuvent être étendues, et des subventions de recherche et développement pouvant couvrir jusqu'à 30% du coût des projets impliquant le développement de produits, d'applications ou de processus.

Une victoire récente est venue lorsque Dyson a décidé de transférer son siège social du Royaume-Uni à Singapour, une capture que les analystes décrivent comme un "blockbuster".

Malgré tout l'appel de Singapour, les liens économiques et financiers de Hong Kong avec la deuxième plus grande économie du monde seraient difficiles à reproduire. Si les entreprises et la finance considèrent Singapour comme la porte d'entrée de l'Asie du Sud-Est, Hong Kong est l'équivalent de la Chine continentale. Le lien du territoire avec le marché chinois a amené la Booth School of Business de l’Université de Chicago à transférer la composante asiatique de son programme exécutif MBA de Singapour à Hong Kong, ce qui a été perçu comme un coup dur pour la ville. état, qui avait hébergé le programme. depuis 13 ans

Fort de sa proximité avec Pékin dans le cadre de "un pays, deux systèmes", Hong Kong a construit des corridors uniques pour les marchés financiers fonciers chinois, jadis impénétrables. Les fonds internationaux peuvent investir directement sur les marchés boursiers et obligataires chinois en passant par Hong Kong, qui reste également un centre important pour le renminbi offshore et onshore.

Selon Swift, les trois quarts de tous les flux de paiements offshore en renminbi transitent par le territoire, tandis qu'environ un quart des transactions en monnaie renminbi sont exécutées à Hong Kong. En comparaison, Singapour ne représente que 3,48% et 5,54% de ces flux, respectivement.

Une autre caractéristique de Hong Kong qui serait difficile à reproduire pour Singapour est la profondeur des marchés des capitaux. Avec 665 milliards de dollars, la capitalisation du marché boursier singapourien est minime aux côtés des 4 milliards de dollars investis à Hong Kong.

Singapour s'est efforcée de remédier à cette situation, notamment en introduisant de nouvelles règles permettant aux groupes de coter avec des actions à deux classes et en offrant une subvention de 55 millions de dollars pour aider les jeunes entreprises à couvrir les coûts de contribution. Malgré cela, le nombre total de sociétés cotées en bourse a diminué, passant de 28 à 5 en juin.

Par conséquent, bien que Singapour tire un avantage supplémentaire des problèmes de Hong Kong, il lui reste encore beaucoup de travail à faire avant de pouvoir dominer complètement son centre d’affaires concurrent.

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Par Stefania Palma et George Hammond

OZY travaille en partenariat avec le Financial Times du Royaume-Uni pour vous fournir une analyse et des fonctions de qualité supérieure. © Le Financial Times Limited 2019.

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