Le commerce des dérivés de taux d'intérêt explose à 6,5 milliards de dollars / jour

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Le commerce des dérivés de taux d'intérêt explose à 6,5 milliards de dollars / jour
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Un pic gigantesque en 3 ans. Le Royaume-Uni domine.

Par Nick Corbishley, pour WOLF STREET:

Le volume de dérivés de taux d'intérêt de gré à gré négociés à l'échelle mondiale a augmenté de 141% en trois ans pour atteindre 6,5 milliards de dollars par jour en avril 2019, selon la nouvelle enquête triennale sur les marchés mondiaux des dérivés de la Banque des règlements internationaux. Lors de la précédente enquête, avril 2016, 2,7 milliards de dollars par jour étaient exécutés en opérations. Depuis 2001, l'ampleur du volume des transactions a été multipliée par 13, passant de 490 milliards de dollars par jour à 6 500 milliards de dollars par jour, avec une augmentation gigantesque au cours des trois dernières années:

Les dérivés de gré à gré sont des titres qui sont généralement négociés via un réseau de distributeurs plutôt que dans un marché centralisé tel que le London Stock Exchange ou le New York Stock Exchange.

Certains dérivés peuvent être explosifs, tels que les credit default swaps (CDS) qui ont mis Lehman Brothers et AIG à genoux lors de la dernière crise et qui constituent toujours une menace aujourd'hui, en particulier lorsque le gouvernement des États-Unis a cédé la semaine dernière. Wall Street fait pression pour une réglementation diluée conçue après la crise pour réduire les risques liés à ces instruments.

Les dérivés de taux d'intérêt, dont la valeur augmente ou diminue en fonction de l'évolution des taux d'intérêt ou d'ensembles de taux d'intérêt, ont tendance à être plus directs. Ils sont souvent utilisés par les investisseurs institutionnels et les détaillants, les banques et les entreprises pour se protéger contre les variations des taux d’intérêt du marché.. S'ils sont correctement gérés, ils ne devraient pas présenter de risques excessifs pour le système financier.

La BPI a attribué une grande partie de cette augmentation de 141% en trois ans du commerce de ces instruments à une couverture et à un positionnement plus importants "au milieu des perspectives changeantes en matière de croissance et de politique monétaire". Il a également averti qu'une partie du chiffre d'affaires d'avril 2019 était due à des contrats à court terme, qui sont transférés plus fréquemment, ce qui génère un plus grand volume d'opérations. L'enquête de 2019 présentait également des rapports plus complets sur les échanges de parties liées par rapport aux enquêtes précédentes. Après ajustement à ces opérations, la hausse réelle du volume des transactions depuis l'enquête de 2019devrait se situer autour de 120%, a conclu la BRI.

C’est là que la plupart des dérivés des taux d’intérêt commerciaux hors cote ont eu lieu:

  1. La ville de Londres: 3 700 milliards de dollars par jour, soit 56% des opérations mondiales, ont été exécutés à des tables de négociation au Royaume-Uni, soit une augmentation de 213% par rapport au chiffre d'affaires quotidien moyen de 1 200 milliards de dollars atteint en avril 2016. La plupart de ces opérations ont eu lieu dans la ville de Londres.
  2. États-Unis: 2,35 milliards de dollars par jour, ou 32% du chiffre d'affaires mondial, soit une augmentation de 9,8% par rapport à 1,24 milliard de dollars en 2016. En 2016, États-Unis. UU. Cela avait été pendant un bref moment le plus grand marché au monde de ces instruments avec une participation de 41%.
  3. RAS de Hong Kong: 436 milliards de dollars par jour. Ce chiffre a presque été multiplié par quatre par rapport aux 110 milliards de dollars par jour d’avril 2016. Cette croissance des opérations, tirée en grande partie par l’augmentation du chiffre d’affaires libellé en dollars australiens, a conduit la part de Hong Kong à 6%, contre 3,6% il y a trois ans. En Chine continentale, en revanche, une moyenne de 16 milliards de dollars seulement de dérivés de taux d’intérêt a été négociée quotidiennement en 2019.
  4. La zone euro. Le chiffre d'affaires publié aux guichets des ventes dans les pays de la zone euro est resté relativement faible cette année, atteignant 256 milliards de dollars par jour, soit 3,5% du chiffre d'affaires total en avril 2019. $ 120 milliards par jour au cours des trois dernières années, ce qui porte sa part dans le chiffre d’affaires mondial à 1,6%, contre 4,6% en 2019et 8,1% en 2007.
  5. Autres mentions dignes: Le volume des échanges quotidiens a augmenté de 135 milliards de dollars par jour au Japon (contre 56 milliards de dollars) et Singapour à 109 milliards de dollars par jour (contre 58 milliards de dollars), ce qui porte sa part dans le total mondial. à 1,8% et 1,5% respectivement.

Les États-Unis et le Royaume-Uni combinés ont représenté 82% du chiffre d'affaires total des dérivés de taux d'intérêt en avril de cette année, contre 79% en 2016. Même après trois ans de différends réglementaires avec son principal partenaire commercial, le L’UE et le Royaume-Uni ont non seulement maintenu leur contrôle sur les marchés vastes et rapides des dérivés de gré à gré, ils l’ont renforcé, s’éloignant de New York et laissant Paris dans la poussière.

"Londres est la capitale de la capitale et ce rapport montre que, malgré les temps difficiles, les fondements de la ville restent solides", a déclaré Catherine McGuinness, présidente des politiques de la City of London Corporation, le corps des municipalité.

Le commerce britannique domine également les marchés monétaires mondiaux, mais pas tellement. En avril 2019, ses tables de trading de devises ont généré un chiffre d'affaires de 3,58 milliards de dollars par jour, contre 2,41 milliards de dollars par jour en 2016, ce qui lui a permis de participer de 37% à 43% à l'activité mondiale totale de change. Au contraire, la part des échanges des États-Unis dans le commerce a diminué au cours de la même période, passant de 20% à 17%.

En France, le principal concurrent de l'UE au Royaume-Uni, les volumes d'échanges ont également diminué, passant de 181 milliards de dollars par jour il y a trois ans à 167 milliards de dollars par jour en avril 2019, ce qui est très faible comparé à 3,58 milliards par jour à la bourse de Londres. En Allemagne, les volumes quotidiens moyens d’échange de devises sont encore plus réduits: 124 milliards de dollars par jour, contre 116 milliards par jour il ya trois ans.

Le fait que Londres ait également réussi à augmenter sa participation dans le négoce de swaps de taux d'intérêt libellés en euros, qui représentent 86% du total mondial, contre 75% en 2016, sera particulièrement préoccupant pour Bruxelles. Depuis des années, le gouvernement français et la BCE tentent de s'emparer du contrôle des échanges et de la compensation des transactions libellées en euros depuis la ville de Londres, pour des raisons principalement justifiables. Et le Brexit était censé fournir l'alibi parfait. Mais malheureusement, comme le montre ce rapport de la BRI, cela n’est pas encore arrivé! Par Nick Corbishley, pour WOLF STREET.

Chiffres énormes, échanges de devises et transactions en espèces, USD, EUR, JPY, GBP, dollars australiens et canadiens … mais où diable est le CNY chinois? Lire … Le commerce des devises grimpe à 6,6 milliards de dollars par jour, le dollar américain est le roi total

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