La Bourse de Hong Kong clôture le jeu de 39 milliards de dollars pour la Bourse de Londres

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La Bourse de Hong Kong clôture le jeu de 39 milliards de dollars pour la Bourse de Londres
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HONG KONG (Reuters) – La Bourse de Hong Kong a abandonné son approche non sollicitée de 39 milliards de dollars auprès du London Stock Exchange Group () après ne pas avoir convaincu la direction et les investisseurs de LSE de soutenir un mouvement qui aurait pu transformer aux deux géants des services financiers mondiaux.

Le mois dernier, l'approche surprenante consistant à utiliser des liquidités et des actions menaçait d'annuler le plan de 27 milliards de dollars de la LSE visant à racheter la société de données et d'analyse Refinitiv. La Bourse de Hong Kong avait déclaré que le LSE devrait se débarrasser de l’accord Refinitiv pour que son offre puisse aller de l’avant.

Les actions de LSE ont chuté de 6% à 08h48 GMT, proche de leur plus bas niveau depuis Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd (HKEX) (), a annoncé son approche le 11 septembre. Les actions de la bourse de Hong Kong ont progressé de 2,3% vers la fin de la journée de négociation.

Le directeur général de HKEX, Charles Li, a écrit dans un article sur son blog: "Nous continuons de penser que la raison stratégique de la combinaison de nos deux activités est convaincante et qu'elle créerait un groupe d'infrastructure de marché de premier plan dans le monde".

«Malgré un travail considérable, des discussions avec un grand nombre de régulateurs et des discussions approfondies avec les actionnaires, le niveau d’engagement de LSEG nous a amenés à conclure que la recherche continue d’une combinaison des deux sociétés ne serait pas la meilleure solution. nos intérêts actionnaires eux-mêmes ", a-t-il déclaré.

LSE a déclaré dans un communiqué qu'elle était "engagée et continue de bien progresser dans sa proposition d'acquérir Refinitiv".

Les investisseurs devaient se prononcer sur l'accord Refinitiv le mois prochain et la transaction devrait être finalisée au cours du second semestre 2020, a annoncé la LSE, sous réserve de l'approbation des autorités de régulation.

Refinitiv est détenue à 45% par Thomson Reuters (), propriétaire de Reuters News.

ÉCHELLES POSSIBILITÉS

Sur l'offre de HKEK, un investisseur de LSE a déclaré à Reuters qu'il aurait été "très, très difficile d'impliquer le conseil d'administration de LSE, car il a réfuté l'offre pour des raisons de stratégie et non de prix". L'investisseur a parlé sous condition d'anonymat en raison de la sensibilité de l'affaire.

Les analystes ont estimé que les chances de succès de HKEX étaient minces après que le LSE l'eut rejetée deux jours à peine après que HKEX eut rendu son intérêt public. Les troubles politiques qui ont submergé Hong Kong et la perception de l'influence croissante de Pékin sur la ville ont été considérés comme un autre obstacle majeur à tout accord.

Les efforts ultérieurs des responsables de HKEX pour engager le dialogue avec les actionnaires de la LSE ont également rencontré une résistance. Certains investisseurs ont déclaré à Reuters que HKEX devrait augmenter son offre d'au moins 20%, principalement en espèces, pour tenter les actionnaires de LSE.

"Le prix du point de vue de la bourse de Hong Kong devenait trop élevé, donc c'est bon pour les actionnaires qui ont décidé de se retirer", a déclaré Hao Hong, responsable de la recherche chez BOCOM International broker.

Depuis que HKEX a annoncé son intérêt à la mi-septembre, ses actions avaient chuté de 8%, comparé à une baisse de 5% de l'indice de référence Hang Seng.

SUIVANT?

L'échec du mouvement audacieux laisse ouverte la question de savoir ce que Li pourrait encore essayer de réaliser pour mener à bien la stratégie de HKEX consistant à «s'ancrer dans la Chine et être connectées à l'échelle mondiale».

HKEX a été la plus grande levée de fonds en capital au monde au cours de cinq des 10 dernières années, mais elle s’est employée à diversifier son approche par les actions, en lançant une plateforme de négociation d’obligations avec la Chine et en achetant la Metal Exchange of Londres en 2012 pour 1,4 milliard de livres (2,2 milliards de dollars).

«HKEX continuera d'essayer d'autres choses. Charles Li a fait de nombreuses transactions, notamment le London Metal Exchange. Ce n'est peut-être pas une bourse, mais d'autres domaines connexes ", a déclaré Hong de Bocom.

Conformément aux règles britanniques en matière d’acquisition, HKEX avait jusqu'au 9 octobre pour présenter une offre contraignante visant LSE. Si vous vous retirez de cette approche, vous ne pourrez plus soumissionner pour le LSE pendant au moins six mois à moins que la direction du LSE ait accepté une offre, qu'un autre groupe ait fait une offre pour le négociateur d'actions de Londres ou que d'autres événements aient été envisagés. un changement important dans les circonstances de LSE.

"Si l'accord Refinitiv échoue de manière surprenante, je pense que nous pourrions assister au retour de HKEX", a déclaré Chi Man Wong, analyste de China Galaxy Securities.

«L'assemblée générale (LSE) (pour approuver l'achat de Refinitiv) a été provisoirement établie pour novembre, mais il n'y a pas de date ferme. Si cet accord échoue, HKEX sera là. "

Les analystes de Bank of America ont déclaré que les investisseurs craignaient que la recherche d'un accord par HKEX n'ait pu amener le marché à lever de nouveaux fonds, ce qui pèse sur le prix des actions existantes.

"Nous pensons qu'il est peut-être encore difficile de savoir pourquoi HKEX a proposé l'acquisition alors que cela semblait difficile à obtenir, mais nous pensons que les investisseurs se concentreront probablement davantage sur les fondamentaux de la société et du marché de Hong Kong", ont-ils déclaré à Una note de recherche

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