La bataille pour la bourse de Londres

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La bataille pour la bourse de Londres
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Des manifestants à Hong Kong © Getty Images
La tourmente politique à Hong Kong est de mauvais augure pour son offre

La bourse de Hong Kong est un lien entre la Bourse de Londres et le fournisseur de données Refinitiv. Il est voué à l’échec, dit Matthew Partridge.

L’offre d’acquisition de Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) de la London Stock Exchange (LSE) la semaine dernière a été accueillie avec un "rejet accablant", a déclaré Christopher Williams dans le Sunday Telegraph. La LSE a qualifié les plans de HKEX de "tout simplement pas crédibles". Les régulateurs ne sont pas non plus très satisfaits de l'accord, et la Financial Conduct Authority a clairement indiqué que l'accord proposé "se heurterait à de difficiles obstacles réglementaires, tant en Grande-Bretagne qu'à l'étranger". L'accord intervient lorsque le LSE négocie actuellement un lien "historique" avec Refinitiv, l'ancienne entreprise des terminaux commerciaux de Thomson Reuters.


"Il n'est pas difficile de voir pourquoi" les régulateurs du monde entier vont avoir "de gros problèmes" avec cet accord, déclare Jeremy Warner dans le Daily Telegraph. L'activité de compensation de la LSE, avec sa part de marché "dominante" sur une gamme d'actifs, signifie qu'elle joue un rôle "super systématique" dans le système financier. Alors que le gouvernement de Hong Kong ne détient que 6% de HKEX, le directeur exécutif de l'ancienne colonie exerce un contrôle "absolu" sur la société, puisqu'il "désigne effectivement le président et chef de la direction", ainsi que la moitié de l'annuaire ". Même en" temps plus clément ", ce contrôle politique rendrait cette offre" extraordinairement problématique ".

Refinitiv semble un bien meilleur pari

La politique mise à part, l’accord doit également être rejeté car "il est mauvais pour les actionnaires et mauvais dans sa stratégie pour le LSE", déclare Nick King pour City AM. En particulier, l'offre de Hong Kong dépend de l'abandon par le LSE de son offre de 27 milliards de dollars sur Refinitiv. Étant donné que l'acquisition de Refinitiv permettrait à la LSE de "devenir un géant mondial de l'informatique", son abandon au profit d'une connexion avec le HKEX serait non seulement myope, mais indiquerait que la bourse de Londres n'a plus d'ambition dans ce domaine.

L’acquisition de Refinitiv pourrait améliorer la qualité des services que LSE fournit à ses clients, ajoute Patrick Hosking dans The Times. Celles-ci incluent «plus de données et plus d'outils d'analyse», ce qui permet d'affecter le capital plus efficacement et de créer davantage d'indices permettant aux investisseurs d'adapter leur portefeuille à leur propre situation. Et une partie des synergies de 575 millions £ attendues par le LSE pourraient "être transférées à des clients à des prix inférieurs".

Quoi qu’il advienne des deux offres, la LSE est confrontée à des problèmes à plus long terme, déclare Kate Burgess dans le Financial Times. Cela comprend le marché "lent" des offres publiques initiales et une chute "abrupte" du financement de suivi (offres d’actions secondaires) qui sont passées de 13,45 milliards £ au premier semestre de 2018 à 8,8 milliards £ même période. année Ceci est en partie dû à "l'incertitude sur la croissance mondiale … et le Brexit", mais elle reflète également un déplacement à long terme des marchés publics impulsé par une réglementation accrue et des "grands" capitaux privés.

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