Enquête Asiamoney Brokers 2019: HSBC fait ses preuves

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Enquête Asiamoney Brokers 2019: HSBC fait ses preuves
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Pour Rashmi Kumar

Les analystes se sont vraiment mis à l'épreuve en 2019: ils ont dû prendre en compte les épisodes de volatilité de la guerre commerciale américano-chinoise, un revirement de la Réserve fédérale américaine, la menace d'un ralentissement de la croissance mondiale et les préoccupations concernant la santé du système financier en Chine et en Inde, entre autres.

Par conséquent, les investisseurs ont accordé encore plus d'attention aux recommandations des analystes pour voir qui offre les opinions les plus pertinentes et leur rapporte de l'argent: et en ces temps difficiles, HSBC a gagné plus d'éloges que toute autre entreprise.

C'est, du moins, selon le 30e sondage auprès des courtiers d'Asiamoney, qui a reçu 5 570 réponses individuelles valides de 2 558 institutions différentes, dont environ 350 hedge funds.

L'enquête a invité les gestionnaires d'investissement, les gestionnaires de fonds et les analystes d'investissement à participer.

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Echo Wu

HSBC a connu une année exceptionnelle. Il est entré au conseil d'administration lors des prix régionaux Asiamoney, nommés les meilleurs pour la recherche et les ventes régionales combinées en général en Asie, en Australie, en Chine et au Japon, ainsi que le meilleur pour la recherche et les ventes régionales séparément. Ses analystes étaient également très en demande, environ la moitié des analystes gagnants de l'enquête venant de HSBC.

La victoire n'a pas été une tâche facile, mais c'est grâce à des années d'efforts en coulisses pour doter la banque des bonnes personnes et s'assurer que les analystes se concentrent sur les secteurs importants pour les clients de HSBC.

«HSBC est fortement engagée dans sa franchise d'actions, avec des investissements sur toute la plateforme dans les ventes, le commerce, la recherche, l'accès aux entreprises et les marchés de capitaux», a déclaré Michael Chandler, responsable des ventes d'actions Asie-Pacifique.

"C'est passionnant de faire partie d'une entreprise qui est non seulement engagée dans son activité actions, mais qui dispose de ressources uniques dans toutes les classes d'actifs et d'une forte présence locale dans laquelle nos équipes commerciales peuvent s'appuyer pour fournir des informations différenciées à clients ", ajoute-t-il. "Nous avons une forte culture de travail d'équipe et de collaboration, et nous voulons être la société de référence pour aider les clients à naviguer sur les marchés établis et émergents en Asie et au-delà."

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Au cours des trois dernières années, HSBC a augmenté ses activités boursières avec une série de nominations et de mouvements de travail importants. Au début de 2017, il a nommé Hossein Zaimi à la tête des actions mondiales basées à Hong Kong, le promouvant de son travail précédent en tant que directeur régional du commerce pour les marchés mondiaux, Asie-Pacifique.

Chandler a rejoint le groupe Asie-Pacifique quelques mois plus tard, à la mi-2017, et a rejoint HSBC après 17 ans chez Goldman Sachs.

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Isabella Kwok

Depuis lors, la plate-forme d'actions régionales de HSBC s'est radicalement modernisée avec plusieurs nominations clés. Isabella Kwok a été embauchée en tant que directrice des ventes d'actions pour Hong Kong à la mi-2018 chez Deutsche Bank, et Echo Wu a rejoint en tant que directeur des ventes d'actions pour l'Asie-Pacifique en mai 2018 de la China Merchants Bank.

Michael Parry a rejoint Goldman, également en tant que directeur axé sur les ventes d'actions asiatiques, en décembre 2017. Liu Kang, qui était auparavant à Beijing Gao Hua Securities, et Jimmy He de CICC ont rejoint l'équipe de vente d'actions HSBC à la fin de 2017. Liu et He se concentrent sur le marché de la Chine continentale.

En plus de cela, HSBC a embauché Edman Wong de Citi et Adam Wang de CICC en 2018. À Singapour, Vivek Gandhi a quitté CLSA pour rejoindre HSBC en tant que directeur des ventes d'actions en août 2018.

L'ancien banquier Goldman Rob Crane a rejoint HSBC en septembre 2019pour être son responsable mondial de l'exécution des actions à Londres, Ed Duggan a quitté le navire JPMorgan en novembre 2018 en tant que responsable des opérations commerciales et de l'exécution des ventes pour HSBC pour l'Asie-Pacifique et Eliot Camplisson sont devenus responsables de la recherche sur les actions HSBC, basée à Hong Kong, en septembre 2019, en provenance de Goldman.

"Nous avons maintenant une équipe diversifiée et stable", a expliqué Kwok à Asiamoney. "Les investissements que nous avons réalisés ont été accueillis positivement par les clients et ont eu un impact positif sur notre plateforme."

Cela semble certainement être le cas. Les victoires de HSBC dans l'enquête sur les corridors de 2019 ont été sans équivoque, avec une marge relativement épaisse entre le gagnant et CLSA en deuxième place dans les trois catégories régionales clés: recherche et ventes combinées et les deux sociétés distinctes.

Presque tous les investisseurs posent des questions sur l'ESG et la mise en œuvre du processus d'investissement.

Isabella Kwok

HSBC occupe le premier rang sur le marché local de Hong Kong dans la recherche générale, devançant de beaucoup CICC et CLSA. CLSA, détenue par Citic Securities of China, a été lauréate régionale de 2018 et 2019dans les ventes et la recherche combinées, ainsi qu'individuellement.

Les analystes et économistes de la HSBC ont également remporté de grandes victoires. Hongbin Qu a été élu meilleur économiste pour 2019, Gary Lam meilleur analyste pour les banques, Michelle Kwok meilleur analyste pour l'immobilier et Frank He pour l'analyse des équipements et des technologies matérielles.

Sur les 21 prix individuels décernés à des personnes au niveau régional en Asie hors Japon, 11 travaillent chez HSBC. Un autre analyste a quitté la banque mais travaillait pour HSBC au moment de l'enquête.

Cependant, il existe certains domaines où l'absence de HSBC est marquée.

Dans la recherche et les ventes combinées générales pour l'Australie, Macquarie, CLSA et UBS occupent respectivement les trois premières places, tandis que pour la Chine, A&B partage la recherche et les ventes combinées en général, HSBC n'atteint pas les trois premières positions, qui ils sont pris par CICC, CLSA et Haitong International.

CICC maintient le classement le plus élevé du meilleur courtier local à Hong Kong avec 22,5% des voix contre 18% de HSBC, tandis que HSBC ne parvient pas non plus à disqualifier CICC comme le meilleur pour les services de vente généraux dans la RAS.

Sur le marché sud-coréen, HSBC s'est classée deuxième dans la recherche générale et deuxième dans les services de vente généraux. À Singapour, il s'est classé premier dans la liste de recherche générale, devançant DBS Bank et CLSA, respectivement deuxième et troisième.

HSBC figurait également parmi les trois premiers à Taiwan, traditionnellement implantée dans les maisons locales. HSBC était deuxième dans la recherche et troisième dans les services de vente.

Tarifs commerciaux

Les analystes principaux de HSBC disent à Asiamoney que naviguer sur les marchés cette année n'a pas été facile.

L'une des principales difficultés a été l'aller-retour constant autour des tarifs commerciaux entre les États-Unis et la Chine. Une grande partie de 2019 a été dominée par les gros titres autour de leur relation. Un accord commercial de phase un était sur le point d'être achevé en novembre. Mais cela a été remis en question début décembre par le président américain Donald Trump, qui a déclaré qu'il n'était pas pressé de signer une trêve tarifaire.

Cependant, malgré le bruit, l'intérêt des investisseurs internationaux pour les actions chinoises ne s'est pas trop affaibli. Prenez les flux dans Hong Kong-Shanghai Stock Connect, par exemple. Le plan de connexion, qui permet aux investisseurs étrangers et chinois continentaux d'échanger des titres sur leurs marchés respectifs, a été lancé en novembre 2014, suivi d'un lien entre Hong Kong et Shenzhen deux ans plus tard.

À la fin d'octobre 2019, le chiffre d'affaires commercial cumulé total au nord de Stock Connect était de 17,41 milliards de roupies (2,47 milliards de dollars), ce qui a généré des entrées de capitaux nettes de 860 milliards de rmb sur le marché boursier chinois A.

Hong Kong et les investisseurs internationaux détenaient 1,22 milliard de Rmb d'actions cotées à la bourse de Shenzhen et de Shanghai fin octobre 2019, contre les quelques 86,5 milliards de Rmb fin 2014, selon les données du site Internet. de la Bourse de Hong Kong.

Kwok déclare: «2019 a démarré avec force car les investisseurs pensaient que la guerre commerciale ne se matérialiserait pas autant.

«La paire USD / CNY est tombée à 6,7 au premier trimestre, mais comme les tensions commerciales se sont fortement accélérées depuis le deuxième trimestre et ont créé des incertitudes, la confiance et le sentiment des investisseurs ont diminué.

«Cependant, l'intérêt pour les actions chinoises est resté fort avec des réformes positives et l'inclusion de l'action MSCI A. Si vous regardez les volumes de Stock Connect vers le nord, l'afflux annuel est de 275 milliards de Rmb, ce qui est très fort. »

Il va sans dire que HSBC s'est beaucoup concentré sur le développement de ses capacités en Chine. Sa coentreprise, HSBC Qianhai Securities, a été lancée fin 2017. Dirigée par la directrice générale et chef de la direction Irene Ho, HSBC Qianhai a été la première coentreprise en Chine à être la propriété majoritaire d'une banque étrangère.

Wu, directeur des ventes d'actions pour l'Asie-Pacifique, reconnaît que la coentreprise a permis à la banque de fournir "des services sur mesure pour aider les clients avec nos équipes de recherche, de vente et d'accès aux entreprises en pleine croissance".

La firme a des bureaux à Qianhai, Shanghai et maintenant également à Pékin, ce qui lui permet non seulement de fournir des informations locales aux clients offshore, mais également d'importer ses vues mondiales aux clients du continent, ajoute Wu.

«Nous sommes pleinement intégrés et collaborons avec nos collègues sur le terrain pour fournir un service client parfait», dit-elle.

Quant à 2020, HSBC est modérément optimiste quant aux actions asiatiques et estime que les valorisations dans la région resteront attractives. La société est surpondérée dans les actions chinoises, thaïlandaises, indonésiennes et philippines, mais sous-pondérée au Pakistan et à Taiwan.

Il met également davantage l'accent sur les normes environnementales, sociales et de gouvernance, un sujet de plus en plus important pour les investisseurs.

"Presque tous les investisseurs soulèvent des questions sur l'ESG et la mise en œuvre dans le processus d'investissement", explique Kwok. "La récente enquête HSBC sur le financement et l'investissement durable de 2019 a révélé que les principaux moteurs de l'adoption des investissements ESG sont les valeurs, suivies des rendements et des réglementations."

Pour répondre à l'intérêt croissant des clients dans ce domaine, HSBC dispose d'une équipe de recherche ESG mondiale dédiée aux conseils, qui comprend neuf experts ESG en Asie, en Europe et aux États-Unis. UU.

L'ELVC perd du poids

CLSA a perdu sa couronne dans le sondage des courtiers d'Asiamoney en 2019, occupant la deuxième place dans la recherche et les ventes combinées en Asie, dans l'ex-Australie, en Chine A&B et au Japon, ainsi que dans la recherche et les ventes régionales séparément.

La banque, détenue par la société chinoise Citic Securities, a perdu plusieurs de ses poids lourds en 2019, notamment le directeur général Jonathan Slone, le président Tang Zhenyi, le stratège vedette Christopher Wood et l'analyste bancaire australien Brian Johnson, en plus d'une horde des autres. Le courtage est désormais supervisé par le PDG Rick Gould, qui dirigeait auparavant les activités de la société en Amérique, et par le président Zhang Youjun, qui préside également Citic Securities.

CLSA a peut-être perdu certains de ses esprits les plus créatifs, mais les analystes qui sont toujours dans l'entreprise essaient de tirer le meilleur parti de la situation.

Terrance Liu, qui dirige l'équipe CLSA des produits de consommation en Chine et a été élu meilleur analyste des produits de consommation dans l'enquête, dit qu'il y avait une incertitude quant à l'avenir de l'entreprise lorsque des changements de direction se sont produits. . Mais une fois le meilleur équipement installé, les choses se sont calmées, dit-il, ajoutant que de nombreux postes vacants ont été pourvus.

"Le navire a de nouveau été dirigé dans la bonne direction", dit-il.

Cependant, si cela continue, c'est toujours une grande question.

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